高达2万亿美元的财政刺激计划使得美股在周二创下了自1933年以来的最大涨幅。国会山凌晨传来达成协议的好消息，但是到目前为止，昨日大涨的态势并没有继续保持。

主要股指的期货出现明显回落。例如，在国会达成协议消息传出后，标普500指数期货上涨了60点，而现在却转为下跌12点。

股指期货市场的波动并不鲜见，鉴于在疲软市场中通常出现的快速方向转换，我们不确定今天期指走势是否有代表意义。

不过值得提醒的时，标普500指数在周二飙升9.4%，道琼斯工业平均指数飙涨了11.4%。在市场不确定性极高的时期，以上的涨幅是巨大的，并且昨日的涨幅是建立在过去四周市场出现巨大幅度下跌的情况下。

很自然的情况就是部分紧随市场的投资者在最近几周出现了巨大的亏损，他们将股指大涨视为以更高价格抛售并保护资本的机会。我们所在尝试提供的是在现货市场交易时段而不是期货市场的盘前交易时段对市场目前阶段所发生情况的更好解读。

可以很轻易地将期货市场的波动解读为市场认为财政刺激政策不足以提振消费者、企业和投资者的信心，但是我们建议您不应从该角度过度解读。

目前所知的财产刺激计划包括向美国人直接发放5000亿美元，向小型企业提供的3670亿美元援助，对大型企业和州政府提供的5000亿美元援助(其中包括对航空公司和旅游行业公司的500亿美元援助)，对失业救济金的额外补助，以及向医院提供的1300亿美元援助。

此外，美国财政部长姆努钦表示该法案中还包括美联储提供的杠杆工具，将向企业提供最多为4万亿美元的流动性支持。

这是一个庞大的财政刺激方案。这也是一个尚未正式被投票通过的方案。

参议院的领袖们就该方案达成一致，不过尚未在参议院对该方案发起投票。

财政刺激方案有望很快进行参议院投票并获得通过，但是一个隐含的前提是，该方案仍需获得众议院的“一致同意”。

若未能获得众议院的一致同意，则目前未在华盛顿的议员们将需要返回国会山以进行正式投票。该方案最终将获得通过，但是关键在于协商所消耗的时间要比现在市场需要的时间更长。

据报道，并不是所有的众议员愿意给出一致同意，所以这成了一个不确定因素，并且可能削弱了参议院两党领袖就财政刺激方案达成一致所带来的市场热情。

可以肯定的是，股市不会对协商过程中任何一个步骤出现拖延有好的反馈，因为程序上的拖延会延缓许多企业和工人拿到现金的时间，而企业和工人们显然急需这笔金钱以应对冠状病毒所引发的的经济暂停。

市场上目前被观望的氛围笼罩着。

期货商品市场参与者正在观察该刺激方案是否会如预期般被众议院通过。这是目前优先级最高的事情，比起其他设想的努力对企业要更重要。市场参与者正观望经济何时重启。他们正在观望刺激方案是否能提供经济在重启后迅速复苏所需要的援助。他们正在观望冠状病毒病例的增长何时能够平滑下来。对以上任何一个方向在隔夜市场均不会有立即的答案。对以上问题何时解决的不确定性正是为何股市波动将持续的原因。