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国海良时2020年6月1日期货商品日评

发布时间:2020-06-01 来源:国海良时 关键词:期货交易,期货投资,期货商品,期货开户,期货入门

期货股指

短期诱多后,警惕再度下跌

1.外部方面:在美元流动性危机缓解后,海外金融市场逐渐进入到消化经济下行的阶段。上周五欧股下跌,美股涨跌不一,油价金价上涨。短期关注美国国内局势对金融市场冲击。经济衰退预期将扰动市场运行节奏,市场情绪反复。

2.内部方面:5月制造业PMI小幅回落,生产端下降,需求侧略微改善,建筑业回暖明显,制造业受制于外部环境拖累,经济面逐渐恢复正常,政策面延续宽松,资金面处于宽松中的边际收紧状态。当前A股市场,呈现出“短期阶段热点板块领涨+滞涨品种补涨”的结构分化特征,下跌途中的反弹力度并不会很大。上周五A股集体收涨,其中创业板指走强较强,两市合计成交5723亿元,行业板块多数收涨,医疗与文化传媒板块强势领涨。北向资金净流入51亿元,上周累计净流入152.45亿元。基差方面,4-5月A股反弹已接近尾声,股指期货贴水或将重新走扩。

3.总结:市场对政策利好已逐步消化,二季度反弹已结束,注意全球股市第二波趋势性下跌风险,逢高布局股指空单。技术面上,MACD红柱逐渐缩短与股指顶背离结构出现。

贵金属

骚乱持续美元承压支撑金价

1.现货:AuT+D394.18(0.66 %),AgT+D4306(1.87 %),金银(国际)比价93.67 。

2.利率:10美债0.68%;5年TIPS -0.48%(-0.13);美元98.1 。

3.联储:鲍威尔称希望将利率维持在目前水平上,直到我们有信心经济度过了疫情的困扰。

4.EFT持仓:SPDR1119.6300吨(0.58)。

5.总结:美国警察暴力执法事件引发的抗议示威活动愈演愈烈。连日来,明尼苏达州的骚乱已蔓延至全美70多座城市,至少8个州以及华盛顿特区为应对示威调动国民警卫队。美元下跌支撑金价。美黄金反弹至1750。考虑备兑或跨期价差策略。

螺纹

库存下降略显疲态,现货价格持续高位

1.现货:唐山普方坯3250(10);上海市场价3740元/吨(30),现货价格广州地区4130(30),杭州地区3780(40)。

2.成本:钢坯完全成本2997,出厂成本3280.

3.基差:10合约杭州201上海161广州551。

4.产量及库存:本周五大品种库存总量为2159.58万吨,环比上周减少60.82万吨,其中建材库存减量38.5万吨,降幅为2.64%;板材库存减量22.32万吨,降幅为2.93%。上期库存总量为2220.4万吨,环比上周减少151.79万吨,其中建材库存减量121.88万吨,降幅为7.7%;板材库存减量29.91万吨,降幅为3.8%。

5.需求:全国建材成交量30万。

6.总结::库存去化去年同期库存显示疲态,产量增加,价格持续高位且有突破之势。

铁矿石

供给收缩,库存有所去化

1.现货:唐山66%干基含税现金出厂850(0),日照金布巴695(30),日照PB粉760(32)。

2.基差: PB粉09合约73;金布巴粉09合约38。

3.发运:上周澳洲巴西铁矿发运总量2603.4万吨,环比上期增加407.7万吨。澳洲发运总量1917.1万吨,环比增加175.5万吨;巴西发运总量686.3万吨,环比增加232.2万吨。

4.库存:全国45个港口进口铁矿库存为10784.85,较上周降141.23;日均疏港量301.94降6.20。分量方面,澳矿6101.28降201.72,巴西矿2193.42增3.57,贸易矿5207.60降100.4,球团715.94增58.94,精粉665.54增11.35,块矿2098.37增18.34;在港船舶数99增15。

5总结:供给收缩,库存下降,期价大幅上扬。

沪铜

持续去库,短期偏强,中期仍有下跌风险

1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为44,230元/吨(+80)。

2.利润:维持亏损。进口为亏损366.8元/吨,前值为亏损455.84元/吨。

3.基差:长江铜现货基差250。

4.库存:上期所铜库存144,988 吨(-30,837吨),LME铜库存为261,800 吨(-2,625吨),保税区库存为总计18.2吨(-0.8吨)。

5.总结:供应面扰动逐渐平复,然而中期仍有下跌风险,目前重要压力位在44000以上,可观察附近表现,重新下破可沽空。

沪铝

基差强势,近月有逼仓意愿,高位偏强

1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为13,460元/吨(+10)。

2.利润:维持。电解铝进口亏损56.75元/吨,前值亏损45.91元/吨。

3.基差:长江铝现货基差245,前值295。

4.供给:废金属进口宽松。

5.库存:上期所铝库存296,305(-25,755吨),LME铝库存为1,500,900吨(+7,825吨),保税区库存为总计83.8万吨(-2.3万吨)。

6.总结:国内持续去库,国外持续累库。基差偏强,有逼仓风险。短期来看,还在反弹当中,离重要压力位还有距离,易涨难跌,高位小幅整理为主。

橡胶

震荡为主

1.现货:现货市场主流报盘跟随期货整体持稳运行,由于市场情绪低迷,终端按需采购,贸易商整体出货情况一般。截至目前,上海18年全乳胶主流参考价格9900-9500元/吨;山东地区越南3L胶报价10200-10350元/吨(13税报价)。

2.成本:泰国原料收购价格涨跌互现,生胶片无收购价格;烟胶片40.22,涨0.17;胶水41.00,跌0.20;杯胶28.25,跌0.15。(泰铢/公斤)。

3.供需:当前厂家生产正产,整体开工稳定运行。据了解,近日东营地区进行集中检查,厂家生产受到一定的影响,个别厂家存在减停产行为,对整体开工或有一定下拉作用。

4.总结:短期来看,沪胶依然在复合型底部巩固当中,下方空间已经有限,因此不建议盲目追空,但是高库存仍是压力,叠加供应季节性恢复,底部震荡将是短期常态。

PTA

震荡偏弱走势

1.现货:现货市场PTA报盘2009贴水115-120自提,递盘贴水120-125自提,现货商谈参考区间3480-3520自提。日内PTA买盘以贸易商及供应商为主,现货市场成交约6000吨,听闻3482、3494、3513、3505自提等成交。

2.总结:PTA期货震荡调整,尾盘小幅收跌。由于供应商持续回购使得现货市场基差再度被推高,不过原油成本支撑稍显不足,以及PTA自身加工费处于高位,市场多头心态趋于谨慎,预计短期PTA将震荡调整为主,上涨驱动放缓。

塑料

弱势持续

1.现货:上周五午前PE市场价格多数上涨,华北部分线性涨50元/吨,部分高压涨50-100元/吨,部分低压膜料、拉丝、注塑和中空涨50-100元/吨;华东部分线性涨50-100元/吨,部分高压涨50-100元/吨,低压各品种普涨50-100元/吨;华南部分线性涨50元/吨,部分高压涨50-100元/吨,部分低压拉丝、注塑和中空涨50元/吨。线性期货高开高位运行,部分石化上调出厂价,提振业者交投信心,贸易商小涨报盘出货,然终端接货意向偏谨慎,实盘侧重一单一谈。国内LLDPE主流价格在6550-6950元/吨。

2.总结:线性期货高开高位运行,本周装置检修集中,加之库存持续下降,部分石化上调出厂价,给予市场成本支撑,然临近月底,市场交易气氛冷清,且下游需求无明显改善,终端接货积极性不高,成交商谈。下周国内PE市场或将窄幅震荡,LLDPE主流价格预计维持在6550-6950元/吨。

油脂

预期带动,持续反弹

1.现货:豆油,一级天津5750(+140),张家港5820(+90),棕榈油,天津24度5150(+30),东莞5020(+30)。

2.基差:豆油天津84(+16),棕榈油东莞262(+10)。

3.成本:印尼棕榈油6月完税成本4913(-10)元/吨,巴西豆油7月进口完税价6040(+80)元/吨。

4.供给:大豆压榨近期持续提升,豆油供应充足。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示4月马来西亚毛棕榈油产量165万吨,环比增长18%。

5.需求:需求增速放缓,同比稳定。

6.库存:截至5月22日,国内豆油商业库存88.92万吨,较上周增加2万吨,增长2.4%。棕榈油港口库存42.93万吨,较上周降3.2%,较上月同期下降18.76%,较去年同期下降43.22%。

7.总结:期现持续反弹,短期技术表现良好,但基本面支撑略显不足,市场更多交易预期,操作上保持反弹思路。

豆粕

重回反弹

1.现货:山东2725-2750元/吨(-20),江苏2690-2700元/吨(-20),东莞2630-2650元/吨(-10)。

2.基差:东莞6-9月基差-80(+20),张家港6-9月基差0~-40(0)。

3.成本:巴西大豆7月到港完税成本3104元/吨(+4)。

4.供给:第21周大豆压榨开机率(产能利用率)为60.41%,较上周增长5.34%。

5.需求:据天下粮仓统计90家油厂豆粕提货总量17.582万吨,前一日豆粕提货总量17. 942万吨。

6.库存:截至5月22日,沿海地区豆粕库存量52.1万吨,较上周增长41.73%,较去年同期61.28万吨减少14.98%。

7.总结:现货库存快速提升,未来两周压榨仍将保持高位,目前美豆种植顺利暂无题材,市场持续交易贸易战题材,暂保持反弹思路。

菜粕

跟随反弹

1.现货:华南现货报价2300-2380(+20)。

2.基差:福建厦门基差报价(RM09+10)。

3.成本:加拿大油菜籽2020年7月船期到港完税成本3516(-17)。

4.供给:第21周沿海地区进口菜籽加工厂开机率13.07%,上周11.28%。

5.库存:第21周两广及福建地区菜粕库存为20.6万吨,较上周减少1.4万吨,下降6.39%,较去年同期增长79.4%。

6总结:菜粕进入季节性旺季,但豆粕持续压制菜粕价格,现货低库存为盘面提供部分支撑,短期跟随豆粕反弹,单边保持反弹思路,对冲可做扩豆菜价差。

玉米

临储火爆继续支撑价格

1.现货:大幅上涨。主产区:黑龙江哈尔滨出库1920(0),吉林长春出库1940(0),山东德州进厂2170(40),港口:锦州平仓2060(0),主销区:蛇口2140(30),成都2300(20)。

2.基差:缩小。锦州现货-C2009=-18(-25)。

3.供给:国家粮食局数据,截至4月30日,黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米9802万吨,同比减少1184万吨。

4.需求:截止5月22日当周淀粉行业开机率63.64%(-0.76%),同比减8.05%。酒精行业开机率57.18%(12.81%)。

5.库存:截至5月15日,北方四港库存小幅增加至309.2万吨(-38.1),注册仓单继续猛增至53804张(-1452)。

6.总结:临储玉米首拍如期火爆,全部成交伴随高溢价,充分显示市场主体的参拍热情,这与当前市场供应趋紧,东北地区至少存在2个月供应缺口的基本面情况相吻合。预计后几期临储拍卖仍将持续高成交的状态,对玉米价格构成支撑。

白糖

有待需求指引,短期或低位震荡

1.现货:报价下调。广西集团报价5380(-30),昆明集团报价5310(-20)。

2.基差:扩大。白糖09合约南宁443昆明373,01合约南宁612昆明542。

3.成本:巴西配额内进口3086(-61),巴西配额外进口3918(-81),泰国配额内进口3625(-43),泰国配额外进口4622(-56)。

4.供给:预期国内外食糖主产区减产、巴西中南部新年度增产,全球食糖供应缺口下调。

5.需求:国内进入纯销售期,下游需求淡季。

6.库存:国储糖库存高位,工业库存同比偏低。

7.总结:主产区广西糖厂全部收榨,云南处于收榨末期,全国食糖减幅缩窄。需求淡季叠加疫情冲击,中下游采购进展缓慢。5月22日白糖关税从85%降为50%、进口利润丰厚。同时,ICE期糖震荡上行。因此,郑糖短期或低位震荡,后市关注ICE期糖走势与产业政策调整等。

棉花

受美棉拖累,短期上行受限

1.现货:报价下调。CCIndex3128B报11807(-41)。

2.基差:扩大。棉花09合约327,01合约-218。

3.成本:进口棉价格指数FCIndexM折人民币(1%关税)11659(+0),进口棉价格指数FCIndexM折人民币(滑准税)13576(+0)。

4.供给:我国新疆棉花处于生长期。

5.需求:纺织企业订单不足,尤其是出口订单下降明显。

6.库存:4月底全国棉花商业库存总量约430万吨,较上月减少34万吨,比去年同期高50万吨。此外,仓单天量,而国储棉库存维持低位。

7.总结:北半球棉花进入生长期,种植面积预期下降,天气炒作升温。国内纺织企业成品累库,订单尤其是出口订单疲软,下游需求有待回暖。同时,受中美关系紧张拖累,ICE期棉震荡收跌。综上,郑棉短期上行受限,后市关注ICE期棉走势及产业政策调整等。

作者:期货海

来源:国海良时

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