大越期货

　　1、金融

　　期指：上周蓝筹板块出现不同程度下跌，其中钢铁、券商、保险和非银金融跌幅居前，代表金融蓝筹的上证50指数跌破20日均线，整体上前期涨幅居前的板块，回调明显。考虑到目前处于两市期间，期货交易指数或维持震荡格局。

　　IH1703:2325-2350区间操作，支撑2320。

　　IF1703:3390-3440区间底部偏多操作

　　IC1703:6360-6450区间操作

　　50ETF期权：昨日50ETF低开调整，下跌0.42%至2.343。总成交量为528923张，减少14898张，PCR(put/call ratio)为87.13%，指标显示短期走势中性偏谨慎，三月认购平值期权隐含波动率为9.74%，认沽隐含波动率为11.92%，目前期权认沽认购隐含波动率价差增加，预计短期走势呈中性。

　　期债：上周央行公开市场累计开展1500亿元逆回购操作，单周净回笼2800亿元。目前，金融降杠杆、经济企稳和美国三月加息预期升温等因素干扰下，国债期货从前期反弹转向弱势波动调整局面，整体债市表现谨慎。T1706:94.8-95.15区间操作。

　　2、金属

　　沪铜1704：3月3日LME铜库存减3575吨至196425吨。上周五尽管美联储多位官员的讲话继续加大3月加息预期，但美元并未受振，反而在技术面压力下重返弱势，但除贵金属、原油表现较强外，内外盘基本金属大多仍维持偏弱震荡走势，且品种间明显分化。消息面炒作降温，铜库存压力犹存，后市继续看向下回落调整。日内操作建议，逢高做空。

　　Cu1704: 空单持有，止损48700，止盈47600附近。

　　螺纹：李克强在报告中表示，今年经济增长目标6.5%左右，在实际工作中争取更好结果。现货市场方面，唐山钢坯价格周末跌30，各地螺纹钢现货市场价格盘整为主，上周下游需求有所释放社会库存下降，高炉开工率同样在利润趋势下继续回升，螺纹主力隔夜维持近期高位整理，建议暂区间操作

　　螺纹1705:3480—3600区间操作

　　铁矿石：普氏跌1至91.45美元，青岛港现货跌5元至680元/吨，京唐港跌10元至705元/吨，进口矿港口库存增加85万吨至131666万吨，再创新高，钢厂铁矿库存维持28天，周末钢坯跌30元至3170元/吨，政府工作报告提及今年钢铁行业再压减5000万吨产能同时维持基建投资，并未提及房地产税立法安排，因我国仍有超过11亿吨产能，这将提高产能利用率，对产量影响有限，在该预期下钢材仍有可能继续攀升，从而带动高品铁矿价格，随着消费旺季到来，铁矿价格仍然具有上涨动力。

　　铁矿石1705:685多，目标700，止损682

　　3、能化

　　甲醇：沿海烯烃装置降负，但现货价格居高不下，库存维持小幅增加，三区套利窗口依旧存在，供给压力犹存，但考虑到短期贴水状态，市场等待现货价格回落，目前高位震荡为主，空单可逢高参与;

　　甲醇：2900空，2920止损;

　　沥青：当前仍属冬储需求释放与炼厂开工低位供应错配的矛盾中，此外，市场预期基建对今年需求拉动较强，但是考虑到原油端短期的拉动有限，且炼厂开工后期预期逐步回升供应增加，沥青价格很难进一步上涨，短期考虑到期现升水过大，存在修复可能;

　　沥青1706:2890空，止损2910;

　　PTA:由于PTA供应充足和下游聚酯产销偏弱打压了PTA价格。不过随着PTA加工费被压缩、下游旺季来临以及PX检修成本端支撑较强，预估PTA难有大跌空间，短期PTA进入盘整格局，总体PTA维持回落做多思路。

　　PTA1705：回落5450—5500多单操作，止损5350。

　　煤焦：3日国内焦炭现货市场运行稳定，华东、华中部分资源有反弹，整体交投尚可;下游方面，钢厂采购仍持谨慎态度，焦企提涨呼声给到一定压力;焦煤方面，整体仍保持高位坚挺，焦企盈利仍不乐观;期货方面，主力合约震荡偏弱，增量缩仓。综合考虑，短期焦炭价格持稳概率较大，局部有上涨可能。

　　j1705:逢低买入，支撑1750压力1850

　　jm1705:逢低买入，支撑1300压力1350

　　胶：周五价格探低回升，走势较强。短期或反弹。空单反弹至20000处抛空。

　　胶：空单反弹至20000处抛空。

　　塑料：上一交易日主力合约PP收于8622，L收于9660，上一交易日PP、L期货震荡收涨，PE、PP库存有所降低，但速度较慢，去库存压力大，后市建议持续关注关注库存及开工率变化，日内轻仓操作。

　　日内策略：

　　L1705： 9600-9800区间操作

　　PP1705： 8550-8750区间操作

　　4、农产品

　　粕类：美豆探底回升，技术性买盘支撑价格。巴西大豆出口运输受降雨过度阻碍，短期巴西大豆尚未大量出口装船，对盘面构成支撑。国内油厂开工有所减少，少数油厂豆粕胀库停机和主动停机油厂增多。但豆粕现货市场成交并不多，下游采购谨慎，价格平稳。短期粕类区间震荡延续。

　　日内交易策略：

　　豆粕1705:2900至2950区间震荡;

　　菜粕1705:2410至2460区间震荡。

　　油脂主力：当前外围棕榈油处于供需两弱状态，但目前2月的产量数据波动较大，但需求仍不具备恢复条件，预计马盘反弹后承压;南美丰产压力较大，市场预期美国大豆种植面积增加，美豆承压;国内油脂随着年后消费转弱，预期库存回升对现货价格造成压力，相对期货远期供求格局依然处于升水状态，但升水不大。短期油脂承压，行情预期弱势为主，未入场者可尝试反弹抛空。

　　棉花1705:棉花3月6日国储正式开拍，国储每日挂牌约3万吨,挂牌价在15358附近，前期成交量可能较为火爆。现货价格在16000附近略有回落，目前销售不旺，纺织企业就算拍卖到国储棉，运输等还需要半个月以上，现货还是短期有需求。期货价格目前平水，继续围绕16000附近震荡。棉花1705:日内16100附近短空

　　白糖1705：白糖总体基本面并未大的变化，期货交易继续维持高位震荡为主。国际糖业组织(ISO)下调2016/17年度全球糖供应短缺量预估至586.9万吨，之前预估为619万吨，2016/17年度全球糖库存消费比料下降至43.78%，为2010/11年度以来最低水准，欧盟产量增加，后续供应缺口继续减少。国内产量预计970万吨，前值870万吨。中长期基本面从前期单边利多，转为略偏多。白糖收购价折合6500左右，国内压榨厂全面开工，节后供应增加，消费短期疲软，高位震荡回调为主。白糖1705:日内6900附近短空