宏观经济数据回暖 期货交易市场乐观情绪增加

　　观点：消息面上，央行：中国8月新增贷款9487亿元，预期7500亿元，前值4636亿元;M2同比 增11.4%，预期10.6%，前值10.2%。外管局：8月末外汇占款余额环比下降1918亿元，至232483 亿元，连续10月下滑。发改委：今年1-8月，全国全社会用电量约38920亿千瓦时，同比增长 4.2%，增速较去年同期回升3.3个百分点。商务部：中国8月对外直接投资153.1亿美元，同比 增长13.4%。杭州：经杭州市政府研究决定，自9月19日起对部分区域实施住房限购。市场方面 ，中秋节之前股市受到外围股市以及市场利率上行的影响出现了调整走势。昨日央行开始大量 放水，市场货币充裕。另外随着宏观经济数据的逐步转暖以及企业盈利能力的改善，后续有望 推动固定资产投资的增长，宏观经济数据有望继续回暖，利好于股市。技术层面上，股市近期 持续震荡，短期留有跳空缺口，从数月以来看，缺口全部回补，所以短期这缺口也有望回补。

　　交易策略方面，建议继续持仓股指期货多单，滚动操作为主，等待回补缺口。

　　铜如期反弹

　　节日期间伦敦铜反弹，库存以减少为主，注销仓单有所上升。从交易上看，前期伦敦铜库存持续增加的过程市场没有追空意愿，一旦库存减少，价格就会有反弹的可能。国内铜节前持仓持续下降，价格温和反弹。国际铜假期期间反弹幅度加大，短期价格难走弱，市场进一步关注现货情况。伦敦注销仓单增加对应国内贸易升水有回升的趋势，预计进口会增加。反弹幅度上看，国际铜有再去4800附近的可能性，国内铜可以在37500附近先少量做空，持仓不要放大，等待反弹充分再加空。

　　美CPI超预期 中秋期间金银震荡收低

　　【外盘、消息】中期小长假期间，国际金银期价震荡走跌。COMEX金报收于1313.7，日均线及MACD死叉开口。周线中阴报收，5、10周均线及MACD下行开口，调整维持再度考验宽幅区间下边支撑，支撑1306，压力1330;COMEX银报收于18.850，日均线及MACD下叉维持。周线小阴，5周均线及MACD维持下行，技术上10周均线及前低一线支撑再次面临考验，支撑18.5，压力19.3。

　　消息面：美国9月密歇根大学消费者信心指数初值89.8，预期90.6，前值89.8。美国9月密歇根大学消费者现况指数初值103.5，创2015年10月以来新低。美国8月核心CPI环比0.3%，同比2.3%，同比增速再次达到2009年以来最高。美国8月工业产出环比-0.4%，创3月份以来最大降幅，预期-0.2%。美国8月零售销售环比-0.3%，为今年3月来首次收缩，预期-0.1%，前值0.1%。英国央行维持基准利率和资产购买规模不变。欧元区8月核心CPI同比终值0.8%，持于平预期和初值。日本内阁官员援引央行行长黑田东彦称，日本央行将保持超宽松货币环境以支撑经济复苏。

　　【现货仓单及基金持仓】9月14日上期所黄金仓单912千克，较前一日持平，白银仓单1701639千克，较前一日减少4015千克;最新的黄金ETF持仓942.61吨，较前一日增加1.11%;白银ETF持仓量11272.98吨，较前一日持平。CFTC公布的截止9月13日当周，黄金非商业净多头寸285413张，较前一周减少7.29%;白银非商业净多头寸81568张，较前一周减少7.34%。

　　【期货走势】国内方面，中秋节前，沪金、沪银的日线上，期价都将月初以来的回升形态破坏，期价回到了日均线系统之下，短期日均线向下勾头，MACD上行开口收拢，呈调整走势。周线上又都还在宽幅区间范围内，但MACD死叉开口，期价有向区间下沿运行的趋势。基本面上，中秋小长假期间，英国央行维持利率不变，日本称维持宽松政策，欧元区CPI持平，这些因素对金银的影响有限。美国中秋期间的经济数据有好有坏，但8月核心CPI创增速创近年新高，显示通胀稳步回升，提升了加息的可能性，美元大幅走高升穿日均线，短线有转强态势，这是中秋小长假期间金银期价下行的主要压力。本周二周三将迎来美联储利率会议，基于对加息的担忧，会议前金银走势预期会保持谨慎，以偏弱震荡为主，操作关注会议前加息预期的变化及最终会议结果。AU1612支撑283，压力287，AG1612支撑4150，压力4300。

　　【操作策略】金中期强势未坏，短线偏弱震荡，1612不追空，参考283-287区间盘中短线交易;银中期看涨，短期宽幅震荡，1612不追空，参考4150-4300区间盘中短线交易为主。

　　钢材矿石弱势震荡

　　节日期间外盘原油、CRB指数跌后收涨较节前小跌、伦铜较节前大涨，外盘大宗商品震荡调整走势;美元指数大涨，有转强之势，或令商品承压。钢材现货节后弱势下跌，铁矿石423元/吨，跌4;唐山钢坯2080，跌30;上海螺纹2330，跌40。我的钢铁网昨日统计全国163家钢厂高炉产能利用率87.17%，周环比增0.49%，钢厂盈利面高达80.37%。浙江及周边短流程钢厂复产，产能利用率上升，供应维持高位态势不减。上周公布的8月房地产分项数据中的销售面积、施工面积、新开工面积同比均回落，新开工面积较7月回落1.5%，说明房地产投资下滑态势维持，杭州加入限购行列，一二线城市房地产调控有加紧之势，房地产用钢需求下降成为近期钢材需求疲软的主因。随着供需矛盾的加强，节后预计库存会随之攀升。期货市场仍然看资金表现，决定盘面主导性和走势节奏，短线预计维持弱势震荡调整走势。操作上，矿石螺纹波段空单持有，i1701止赢线410，rb1701止赢线2360;短线交易日内为主。

　　供应紧张局面仍未缓解 但长期供需矛盾难言逆转 胶陷入持续震荡胶着期

　　中秋前一周，受到美元走强，以及内外股市重挫影响，商品整体人气较差，走势趋弱，相比之下，胶因自身基本面确有好转，节日前夕，其走势明显抗跌，下方承接买盘增加。中秋期间，外围美国经济数据继续向好，美联储在9月加息可能性持续增加，美元走强，但除贵金属及原油外，其他商品均未受到美元上涨影响，多数商品出现不同程度的反弹。但商品整体氛围仍偏弱，只是初显回稳迹象。胶自身供应紧张局面还未缓解，现货保持坚挺，近月对期货交易再度出现贴水，胶走势回稳迹象更加明显。但由于商品整体氛围较弱，加之远期升水偏大，交割库库存压力仍较大，胶亦难独立走出单边上扬行情。操作上，1～11月升水未超过2200点以前，其反弹难言过度，超过后，再考虑新空择机展开对远期合约阻击;未满足新空阻击条件以前，建议继续耐心等待。

　　PP支撑不破则继续震荡

　　【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北7900(-150)、华东8150-8300、华南8150、西南7950、西北7850-7900、东北7950;中石化——华北7900-8200(-50/-200)、华东7750-7900、华南8000-8100。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1521.775吨、成交1045.725吨，神华包头挂卖量1150吨、成交1080吨，神华宁煤挂卖量1000吨、成交822吨。

　　【期货走势】交易所注册仓单增加931至14,620手，1609最后交易日已过，关注交割货源流入市场的冲击效应。PP1701前20持仓：多头245,311(-4,302)、空头237,345(-5,706)。日线持续低于均线系统，但布林下轨的7000的支撑还未被破坏。PP1701-PP1705价差338(+11)，L1701-PP1701价差1632(-17)。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】现货接连降价虽对多头有所打击，但现在期货对主流市场700多的贴水并不低，从平均基差水平来看能覆盖得了近几日现货下调的影响，另外技术面也有支撑，还不能确定空头趋势，继续维持震荡观望态度，1701支撑7000、压力7200。套利方面PP1701-PP1705低于300做多价差，L1701-PP1701接近1400做多价差。

　　郑醇持稳趋上

　　【现货】：陕西1590，川渝1750，两湖1950，河南1700，内蒙1730，苏州1900，宁波1990，山东1800，华南1990，东北1700.

　　【盘面】 据卓创资讯，整体来看目前沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存继续追高至115.16万吨(突破110万吨历史新高位)，整体沿海地区甲醇整体可流通货源继续走高至40.10万吨附近。小长假结束后，市场多处于观望整理心态，另因国外多套装置停车检修影响，沿海地区价格或保持坚挺状态。下半年市场炒作主要来自于连云港盛虹80万吨和常州福德30万吨烯烃新装置投产预期上，这两套装置均未有配套甲醇产能，全年理论消耗300多万吨甲醇，相当于去年进口量500多万吨的60%以上，因此潜在影响力较大。不过就目前为止仍未有进一步开工进展消息，因此投资者需多注意行情节奏。技术上，郑醇前期触及区间下沿后逐步反弹，然当前又触碰到小区间高点引发了兑现盘压力，就目前观察看压力暂不大，在当前基差稳定态势下，向上攻击趋势犹存。

　　【操作建议】：温和调整，前多单依托2000继续持有。

　　焦煤焦炭震荡

　　【现货市场】现货市场，政策方面，据来自太原路局的消息，筹划已久的大秦线秋季集中修将于国庆节过后的10月8日展开，为期约20天，每天“开天窗”停电检修3-4个小时。今年大秦线秋季集中修的时间安排，较往年相比，错后了10多天。价格方面，14日唐山焦炭市场僵持观望，二级焦(CSR55)承兑到厂价1360-1380元/吨，优质(CSR60)1400-1410元/吨，低库存钢企采购有高价;山西焦炭市场价乱，太原准一级焦承兑出厂价1220-1250元/吨。综合来看，供给侧变动效果显著，短期供应紧缺及低库存问题对现货支撑强劲，限产调整预期及抑制煤价效果难以快速见效，建议煤炭区别对待。

　　【期货走势】限产调整预期打压价格，短期震荡，焦炭可少量试空，焦煤可依托支撑谨慎持多。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】焦煤1701依托830持有多单，焦炭1701依托1140试探空单。

　　回调结束 油脂多单再次进场

　　国内长假期间，美盘豆系整体反弹，市场评论为玉米上扬拉动和逢低买盘介入，油粕之间没有的明显差异。美豆+2.4%，豆粕+2%，豆油+1.1%

　　从美农报告的数据看，其大豆单产至50.6蒲式耳，为历史最高记录，但限于前期的充分调整，以及玉米在历史低位的原因，市场对此利空做出明显的抵抗性。且解读为利空出尽，表明市场情绪和一个月之前一致。

　　而从美农9月的报告基调看，虽然市场做出利空出尽的解读，但限制于庞大的供应压力，市场难以在任意方向上具有持续性，震荡成为目前的主旋律。从目前美农9月月度报告的现实看，最终丰产格局事实上已经被确认。

　　今日油脂以温和反弹为主，目标对应为：1月豆油6160，1月菜籽油6170，1月棕榈油5420，轻多可以重新入场参与

　　在9月9日，菜籽油1701合约触及6330一线为基准，满足我们对油脂体系内最后一个品种的多单获利锁定策略。而后经过快速的调整，目前我们将再次转换策略，多单再次进场吸纳。

　　粕类假期外盘小幅反弹

　　【外盘、消息】外盘因玉米反弹带动和低吸买盘，美豆粕收312.4涨幅1.6%。

　　【现货市场】现货方面，上周豆粕期货交易报价主流报价稳定，局部小幅波动，山东日照3260元/吨，天津3180元/吨，秦皇岛3220元/吨，东莞3270元/吨。菜粕现货报价基本平稳，营口2490元/吨，张家港2480元/吨，东莞2550元/吨，防城下调20至2380元/吨。

　　【期货走势】休假无夜盘。

　　【操作策略】假日期间，外盘美豆系由于玉米反弹和低吸买盘收涨。预计今日国内两粕受此影响带动高开，但需关注冲高持续性。建议参考1701豆粕2960一线压力，1701菜粕2270一线压力，如不能有效站上，仍有可能冲高回落走势，建议操作上参考此线做短期多空分界。

　　棉花走势趋稳 有望攻击14400

　　国内长假期间，美棉基本维持平衡，市场评论为风暴威胁减弱。

　　8月美农报告要点为：全球库存继续调低157万包。但美国棉花库存调高10万包，产量调高8万包。

　　最新作物生长优良率维持48%。

　　中棉方面，3128B报14142-1。

　　本周抛售底价13444元/吨，下调74。

　　9月18日储备棉轮出资源25039.996吨，成交总量：25012.121吨，成交比例：99.89%，成交平均价格：13645元/吨(上一轮出日成交均价13449元/吨)。据中国棉花信息网统计，截至9月18日，储备棉轮出累计成交：2327287.49吨。

　　当日成交细节看：

　　国产棉成交：25012.121吨，成交比例：99.89%，成交平均价格：13645元/吨，折3128价格：14641元/吨。

　　从过去7个交易日的波动看，CF1701最低价13815，未能触发我们给予的13730-13780区间判定。

　　当前棉花已经进一步趋稳，今日棉价延续温和反弹，CF1701有望上攻14400一线，短线多单可以参与，如果站稳14400，则多单留仓持有

　　白糖压榨数据利好 糖市打破平静

　　【外盘】ICE 3月原糖期货收涨1.31美分，或6.2%，报22.47美分/磅，盘中一度急升8%至22.86美分。因全球最大产糖国巴西生产进度放缓加剧供应忧虑，从而引发空头回补和技术性买盘。

　　【消息】1. 巴西蔗产联盟(Unica)周四公布的报告显示，8月下半月，中南部地区糖厂压榨量为3,831万吨，同样低于上半月的4,480万吨，较上年同期减少19.3%。8月下半月糖产量为254万吨，较上年同期减少11%。2.荷兰合作银行(Rabobank)周五将16/17榨季全球供应缺口预估从6月的550万吨上调至720万吨，并预计15/16榨季将出现790万吨的供应缺口。3.虽然国内外均休市，但由于中秋小长假期间外盘暴涨，周日广西集团报价也大幅上调，全面站上6200元一线，总体成交一般。

　　【期货走势】由于巴西8月下半月甘蔗压榨及糖产量低于市场预期，市场担忧中南部地区的过度干燥天气可能进一步打压当前榨季甘蔗产量，导致缺口预期扩大，使得原糖突破前期震荡平台大幅收涨。假期间原糖大涨，国内周日现货跟风大幅上调报价，周一郑糖预计也是百点高开。目前来看原糖继续保持强势，走私得到控制，国内现货需求持续好转，短期内缺乏实际利空因素，不过变数可能还看抛储，同时原油下滑，美元升值仍需警惕宏观方面的影响。

　　【操作策略】跳空高开，追涨谨慎，等待回靠均线再进场操作;日内可背靠6500,6550短空参与。

　　鸡蛋期价延续弱势

　　观点：目前气温转凉，期货交易各地蛋鸡逐渐脱离“歇伏期”，产蛋量回复性增加;下游学校开学季已过，食堂采购力度减弱，需求明显回落。认为在蛋鸡存栏量依然偏高的情况下，同时需求量难有起色，鸡蛋基本面不存在反弹的基础。我们预计，鸡蛋的季节性反弹结束后，本周期价或延续偏弱横盘震荡的格局而难反弹。技术上看，目前鸡蛋1701合约期价已重新回落至3300-3400震荡区间之内;后市其走势或易跌难涨;本周初需关注均线系统的压力。操作建议：短线交易。