股指货币政策收紧预期不利市场估值，但企业盈利改善对期货交易市场有支撑，期指存回调需求。存回调需求国债季末资金压力缓解，但1-2月工业企业利润大增影响市场情绪，期债震荡。

　　铜智利铜矿将结束罢工，铜矿复产将使得供应端利好因素逐渐散去，进而对铜价起到一定压制。同时，中国房地产调控升级，限制投资性需求，对铜市需求也会有所受限。进口贸易方面，2月中国精铜进口23.38万吨，同比下滑28.83%，环比减少15.96%，进口需求不佳施压铜价。本周库存压力有所缓解，但库存压力犹存，下游并未出现明显的旺季消费。预计铜价短期维持震荡，建议短线参与。观望或短线

　　铝中国计划削减电解铝生产企业产能，涉及企业的运行产能占全国总运行产能的30%左右，若削减政策落实有望提振铝价，反之高铝价难以维持。当前国内环保限产或影响电解铝产量，对供给压力有所减缓。观望或短线

　　锌国内锌矿山复产因环保因素未达预期，同时嘉能可仍未复产，精矿供应继续短缺。需求方面，下游需求开始逐步回升，但房地产调控层层加码，对镀锌需求形成打压，预计锌价维持震荡格局。观望

　　钢铁钢材社会库存及钢厂库存继续季节性下降，但本周降幅放缓，后续需求力度依然有待观察;钢厂利润维持较高水平，钢厂复产积极性较高，下周开工率将继续上升，供应压力有所增加。未来十天，南方多阴雨天气，需求或再度面临考验。周末，高层密集表态防范房地产风险，优质钢铁煤炭企业信贷支持或增加供给。观望或逢高谨慎试空，注意止损。观望或逢高谨慎试空，注意止损

　　铁矿石钢厂利润维持高位，检修高炉复产，矿石需求保持，钢厂矿石库存高位小降;下周到港量维持高位，港口库存料继续回升，高品位矿问题有所缓解;内矿产量加快恢复，但成交良好，库存继续下降，后市铁精粉供应量将继续增加。矿石需求良好，但供应压力的边际增加也不可忽视;周末高层表态或承压市场。基差大幅缩窄，可参照基差逢高抛空，买5抛9逢高止盈。基差大幅缩窄，可参照基差逢高抛空，买5抛9逢高止盈

　　焦炭焦炭市场继续走强，下游采购积极性提高，焦化厂焦炭库存继续下滑;钢价虽有回落，但钢厂盈利状况依旧良好，复产积极性仍较高。焦化企业利润继续改善，产能利用率普遍提升，但短期供应仍然偏紧。成本端焦煤价格坚挺，继续支撑焦炭价格。J05以观望为主，逢基差走阔可短多。J05以观望为主，逢基差走阔可短多

　　焦煤焦企利润持续改善，对焦煤采购积极性增强，焦煤需求尚可;钢厂方面焦煤前期焦煤库存较高，补库意愿不高。煤矿禁止超产、安全体检等政策因素将一定程度影响煤炭供应，但进口焦煤供应或有增加。多空交织，短期焦煤05合约以观望为主。焦煤05合约以观望为主

　　动力煤供给端，地方煤矿复产力度不及预期，供应有收缩。港口方面，库存有明显下降。需求端，工业用电回升明显，提振电煤需求。不做空。不做空

　　天胶东南亚主产区逐步进入停割不过短期供应不紧，原料收购价格宽幅震荡，美金市场价格呈现震荡。国内产区逐步进入开割，现货价格有所抗跌，全乳胶、合成胶倒挂价差收敛，对于现货价格支撑力度下降，关注后市库存情况。当前国内轮胎厂开工率小幅上升，轮胎厂成品库存较低，下游工厂刚需预计尚可，预计轮胎厂开工率短期稳定。短期供应暂无利多同时合成胶快速下降，基本面有下行趋势，泰国政府再度推迟最后一轮约12万吨国储橡胶拍卖，短期不做多。短期不做多

　　大豆/豆粕/菜粕南美新豆上市将使季节性压力达到高峰，新季美豆播种面积将进一步增加的预期已经给近期美豆价格施加了压力，这方面的利空已经部分兑现，关注3月底种植意向报告面积上调幅度，若上调幅度不大则压力相对有限，若提高幅度较大，则新年度库存压力将较重，美豆或继续承压。国内方面，未来几月大豆到港量庞大，豆粕库存量仍处于较高水平，供应充足，终端需求仍较为疲软。4月之后，国内生猪养殖、水产养殖逐渐进入旺季，对豆粕的需求将逐渐增加。国内粕类关注季节性做多机会，等待合适入场机会。国内粕类关注季节性做多机会，等待合适入场机会，关注月底种植意向报告面积上调幅度

　　豆油/棕榈油/菜油马棕3产量只是增加幅度的问题，20%的同比增幅应不足为奇，更高水平亦有可能，如此3 月产量将达到146万吨。本年度与15 年颇为相似，当年度1 月马来亦遭遇严重洪水，产量压力后移，导致3 月产量环比增加33%。3 月出口估计难言乐观，因3 月毛棕榈油出口关税上调至8%，豆棕价差偏低也抑制棕榈油需求。船运调查机构ITS 数据显示，3 月前10 日出口较2 月同期环比下降25.5%，也从侧面予以证实，虽然后期出口有望恢复，但全月进口难以大幅增加。马来西亚国内2 月超高消费无持续性，预计3 月消费为25万吨左右。如此，3 月库存有望增加，库存拐点或已至。油脂单边维持逢高沽空思路，P59逢回调做正套为主，关注P91反套

　　玉米/玉米淀粉东北产区基层玉米购销工作进入尾声，持货商挺价心态增强，且吉林省饲料企业补贴再加码，补贴政策下饲料、深加工企业收购热情较高，提振价格上涨。但华北仍有不少地区余粮与去年同期相比仍偏多，中间贸易库存充裕。需求方面，养殖业仍处于淡季，需求仍旧较为疲弱。发改委发文称将再5月至东北地区新产玉米上市前安排玉米泄库，按照不打压市场原则确定销售价格，预计临储拍卖价格或将不会大幅度低于现在的现货价格，对市场价格冲击影响或将低于预期，后期注意关注拍卖政策动向。长期来看，玉米价格回归市场化，底部逐步形成，而农业供给侧改革背景下，继续调减玉米种植面积及政府鼓励多元主体入市收购等政策支撑下，玉米整体下跌空间有限，玉米中长期整体维持逢低做多思路。玉米中长期整体维持逢低做多思路

　　白糖云南糖厂基本收榨，广西计划在4月初糖厂全部收榨，届时产量将基本确认。目前，广西产量预估下调10-30万吨，至540-560万吨，海南、云南产量预估也将有所下调，主要由于留苗较多，来年种植面积或有大幅增加。虽然本年度全国总产量将下调，但目前新糖供应充足，且需求端暂未启动，整体基本面宽松无亮点，使得糖价暂时缺乏上涨动能，等待下游消费需求旺季的到来。近期郑糖区间震荡为主，709合约震荡区间6700-6900。近期郑糖区间震荡为主，709合约震荡区间6700-6900

　　棉花近日抛储成交率和成交价格差强人意，纺企竞拍参与占比仍然过半，参与积极性较好，主要由于储备棉用于棉纱生产质量过关，且大幅降低纺企生产成本，纺企利润增加，后续拍卖加价或更为积极，对棉价形成支撑。但目前市场上棉源供应充足，使得棉价近期偏弱运行，且纺企选择余地大，市场棉价的分级化将扩大，关注棉花品级。操作上，中长期投资者可逢回调轻仓买入持有，谨慎投资者可观望或短线为主。中长期投资者可逢回调轻仓买入持有，谨慎投资者可观望或短线为主

　　PTAPTA在反弹乏力之后延续下跌状态，后市仍是寻底格局，但下跌抗性将会逐步增强：1、下游聚酯库存仍然偏高，原料走低使下游心态偏空，产销情绪不高，仍待终端需求好转带动库存下降;2、油价反弹动力不足，页岩油复苏动力强于预期，后市油价考验45美元/桶一带支撑。3、PTA主力工厂迎来检修，供应压力有所缓解，但PX让利PTA，利润仍有部分压缩空间。操作上建议TA705短线操作，上方压力5150，下方关注4850一带支撑。TA705短线操作，上方压力5150，下方关注4850一带支撑

　　沥青沥青期价呈大幅走弱之势，后市大概率表现为宽幅震荡：

　　1、油价走低促使成品油价格下跌，沥青经济性提高将加大炼厂生产意愿，短期部分炼厂由于原料问题出现停产，整体开工不高，后期开工将面临回升。

　　2、终端需求回升有限，贸易商观望氛围变浓，炼厂出货变缓使库存有所上升，同时仓单流出和部分炼厂调降使现货面临一定压力，不过在炼厂库存回升至正常水平前现货大跌空间有限。

　　短期运行空间2400~2730，建议短线操作。短期运行空间2400~2730，建议短线操作

　　玻璃现货市场互有调整，整体走势尚可。华南地区生产企业整体下调，主要是近期外埠玻璃流入量过多，造成本地生产企业产销情况有一定的压力。沙河地区薄板玻璃销售情况比较好。华东等地区市场销售情况也要好于上周。整体现货稳定，建议观望为主观望为主

　　甲醇国内市场区域性行情明显。内地在前期下跌之后，近期销售转好，短期或较为坚挺。港口方面，库存较高，加之外盘价格下跌明显，成本端支撑减弱，短期较为弱势。目前来看，甲醇市场整体仍显弱势，短期或难有太大改观。操作上建议暂不做多。暂不做多

　　LLDPE、PP成本端，石脑油及乙丙烯走弱，上游支撑较前期将明显削弱。L现货来看，近期装置检修并未对价格带来有力支撑，线性价格维持9200-9300元/吨之间，价格波动较前期明显缩小。库存来看，石化库存明显下滑，但港口与社会库存量仍大，价格压制作用明显。后市来看，随着装置集中检修的结束，向上趋动有限，中长线维持反弹抛空思路。另外，近期LD价格明显走强，LD-LLD价差走扩，后市若价差扩大至1700元/吨以上，产业客户可尝试买LLD抛LD操作。PP现货端较L更弱，华东地区价格已出现倒挂华北，一定程度上表明套保商库存压力，期货交易短期PP仍维持弱势判断。操作上建议，PP1705反弹抛空。PP1705反弹抛空