要点：

　　1、 现货价格：上海市场15年云象国营全乳报价15200元/吨(-200)。期货交易青岛地区泰国人民币复合胶14900-15200元/吨(+200)，越南3L混合胶报价15300-15400元/吨(-200)，广垦15年3#烟片18100元/吨(-400)。保税区，宏曼丽烟片2090美元/吨(-0)，近港泰标1740-1750(-30)，12、1、2月船货1760-1790(+0)。外盘，RSS3#报2000-2020美元/吨(-10)，STR20#报1780-1800美元/吨(-10)。海南民营胶厂原料胶水收购价格15.3-15.5元/公斤，云南胶水收购价在15-15.3元/公斤。泰国原料收购价格涨跌互现，生胶片64.56，跌0.33;烟胶片66.50，跌0.27;胶水57.00，涨0.50;杯胶54.50，跌0.50。(泰铢/公斤)

　　2、 价差结构：全乳胶与人民币复合胶价差600元/吨左右。1705与1701价差590元/吨。

　　3、 库存：截至11月底青岛保税区橡胶库存继续小幅反弹，库存总量合计为10.02万吨，较11月中旬增长0.93万吨，涨幅为9.28%。具体来看，天然橡胶库存约6.78万吨，较11月中旬暴增1.24万吨，增幅达22.38%;复合胶0.51万吨，持稳;合成橡胶为2.73万吨，较11月中旬下降0.31万吨，降幅10.19%。整体来看，天然橡胶库存增长迅猛，而合成胶库存则快速下降。而预计未来两个月在产胶旺季的到来下，保税区库存数据有望继续攀升。

　　4、汽车销量：11月重卡销量达8.8万辆，同比猛增88%，刷新重卡11月销售最高纪录，环比今年10月增长26%。

　　5、天胶产量：天然橡胶生产国协会(ANRPC)数据显示，ANRPC报告显示，10月份，天胶产量同比增长8.8%至112.6万吨，前10月天胶产量907.2万吨，同比增长0.9%。

　　6、天胶进出口：据海关总署消息，10月份，中国进口橡胶(含天胶胶、合成胶)45万吨，同比增长9.8%，环比下降8.2%。截至今年10月，中国橡胶进口总量为452万吨，同比增长24.2%。

　　7、行业要闻： 10月，全国合成胶产量同比增长13.4%至49.6万吨。前10月，国内合成胶总产量450.8万吨，同比增8.2%。

　　10月，国内轮胎外胎产量同比增长8.6%至7831.9万条，其中子午外胎产量5644.2万条，同比增长10%，今年1-10月，全国轮胎外胎产量同比增长7.4%，子午胎增长11.4%。

　　小结：

　　受流动性紧张影响资金在商品上的炒作热情已经明显降温。11月重卡销量达8.8万辆，同比猛增88%，刷新重卡11月销售最高纪录，环比今年10月增长26%。但是由于11月价格大幅上涨，已经透支了远月供需关系改善的预期，远月的高升水需要向基本面修复靠拢。沪胶或将在20日均线附近震荡盘整，可逢低轻仓试多。

　　宏源期货白糖早评：郑糖高位四连阴后波幅有所收窄

　　要点

　　1.原糖：17/18年度国际市场将转为平衡或过剩，基金连续离场，基金部位降到了约16.2万张。

　　2.国内现货：昨日(12月2日)，主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商陈糖报价6750-6770元/吨(0);南宁中间商陈糖报价6980元/吨(0);湛江中间商报价7150-7180元/吨(-100); 昆明中间商报价6800元/吨(0)

　　3.郑糖盘面回顾：昨日(12月2日)，SR1705合约开盘7186，收跌83点(跌幅1.15%)，报收7118，减仓仓7282手，持仓为318762手

　　4. 广西：出糖率大增近1%， 11月份糖产量同比翻番

　　5. 咨询机构福四通称，巴西中南部2016/17年度甘蔗压榨量预计为5.97亿吨，低于8月预估的6.09亿吨。

　　6. 巴西11月出口原糖207万吨，环比10月份的186万吨提高11.5%，同比去年同期的200万吨也提高3.5%。

　　小结：郑糖在11月份走出了本轮糖市的一段主升浪，后市能否再续新高，更多要关注政策面的指引。而从波段和短期来看，郑糖已经由单边上涨切换到了短期见顶回落调整模式。随着新糖的大量上市，现货挺价意图逐步降低。国际糖的持续走低，配额外进口升水已达到了500元以上，另外国内商品期货交易市场做多人气有所衰减。糖市追高热情已略显不足，短线1705将在7050-7150窄幅波动，中期形势仍不明朗。操作上建议观望。