2017年国内食糖进口配额194万吨，与2016年持平。按去年食糖进口总额306万吨估算，今年配额外进口加收关税部分可能只有100多万吨。而我国2016/2017榨季食糖总产量不到1000万吨，今年消费量预计为1500万吨。配额外部分很难对国内食糖期货商品价格产生实质性影响，更不足以改善国内食糖供需平衡表。另外，配额外进口成本有所增加，走私反弹的担忧恐难完全消除。打击走私的兑现力度，也将成为多空双方关注的焦点。

　　现货市场，主产区广西、云南、广东报价相对较为稳定，现货价格维持在6660元/吨左右，未出现大幅下跌。买卖双方博弈过程中，卖方并未急于降价抛售，显示了生产企业对后市糖价的积极心态。期货市场，SR1709合约下行使得基差逐渐走强，当前主力期货合约价格依然被高估，后市很可能再次下探前低，并出现期货贴水现货的情况。

　　软商品白糖方面，逻辑上主要是有两点，即增产利空与贸易调查不利于进口的利多之间的博弈。首先，根据KSM数据，预计全球食糖供需过剩500-700万吨，外围呈现宽松格局;而国内方面，调研显示，国内甘蔗今年增产预期强烈，在进口量持平预期下，国内食糖供需将逐渐因增产而趋于宽松。不过，受政策面影响，白糖进口量存在较强不确定性，叠加国储糖抛售不确定性，使得目前供需面情况不及往期增产周期明确，对期货商品价格产生干扰影响。预计今年国内白糖供需面维持紧平衡概率较大，偏紧或偏松主要取决于进口糖、国储糖、走私糖量此消彼长的幅度。