【主要观点】目前国内仍处于油脂消费淡季，需求难以出现明显回升，加之库存高企，长期看油脂期货商品市场依然处于利空的大环境之中。

　　近期，国内食用油市场仍在国际市场主导下运行，美国农业部最新供需报告中性偏空，没有新意，解除了市场预计偏空的影响。同时，受美国中西部干旱少雨影响，市场对天气的炒作也支撑行情反弹。

　　美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截至6月11日，美国18个大豆主产州的大豆播种进度达到92%，上周为83%，去年同期为91%，过去五年同期均值87%。首次发布的2017年大豆状况评级显示，大豆优良率为65%，去年同期为74%。

　　豆油：厂家挺价心理较强

　　除了随外盘调整，国内豆类市场还受到市场传言港口在对进口大豆流入食品行业问题进行调查的支撑。如果进口大豆贸易受到控制，需求将会转向国产大豆。整体来看，目前港口库存压力难以缓解，进口大豆分销价格继续下调，黄埔港3290元/吨，青岛港3300元/吨，天津港3310元/吨，均下跌20元/吨。港口加强对转基因大豆的调查，无疑将会继续利多国产大豆。

　　目前国内大豆油厂开机率高企，油脂供应充裕，库存水平在123万吨左右，仍处于历史高位，豆油行情上涨压力较大。国内一级豆油出厂价集中在5900～6100元/吨，8月交货的南美进口豆油到岸价811美元/吨，到中国口岸完税后总成本6936元/吨，与国内市场仍处于倒挂状态。受豆粕库存庞大且需求较弱影响，油厂挺油心理较强，将会支撑豆油市场。

　　菜油：与豆棕油价差缩小

　　据最新统计，5、6月份菜籽到港量均能达到60万吨，加上国产菜籽上市，菜籽原料供应充足，目前港口油菜籽库存和进口油菜籽预期到港数量均处于历史较高水平。截至目前，沿海菜籽库存总量增至近80万吨的水平。

　　目前，国内菜油与豆油、棕榈油的价差缩小，其中，四级菜油报价四川地区集中在6350～6400元/吨，湖北地区6250～6300元/吨，菜油整体库存仍处于绝对高位，对反弹形成压力。但水产需求没有完全启动，饲料企业及贸易商不看好国内“双粕”市场，备货积极性不高。油厂更看好菜油后市行情，将导致后市油强粕弱格局延续。

　　棕榈油：市场仍处倒挂状态

　　马来西亚棕榈油局(MPOB)周二公布的最新数据显示，5月棕榈油库存较上月下降2.6%，至156万吨，为3月以来最低水准，也是2009年以来同月最低。5月棕榈油产量较4月上升6.9%，至165万吨，创7个月最高。5月马来西亚棕榈油出口较4月增加17.3%，至151万吨，为9个月来最高。

　　船运调查机构ITS数据显示，马来西亚6月1日～10日棕榈油出口较上月同期增长5.8%，出口需求预计降低。受累于马币走强及对产出增加和出口增速转弱的预期，马来西亚毛棕榈油期货周二收低0.1%，触及10个月低点。

　　目前我国港口库存水平仍处于低位，在52万吨左右，24度棕榈油港口销售价为5750～5850元/吨;8月交货的马来西亚24度进口棕榈油到岸价647美元/吨，到中国口岸完税后总成本5425元/吨，目前市场仍处于倒挂状态。

　　油脂：长期利空依然存在

　　整体来看，目前国内仍处于油脂消费淡季，需求难以出现明显回升，加之库存高企，长期看油脂市场依然处于利空的大环境之中，短期看15日美联储加息情况及政策预期或将对市场形成利空。

　　分品种看，目前进口大豆到港量依旧庞大，并且开机率保持稳定，豆油供应充足，而需求却较为疲软，还需重点关注美豆主产区干旱进展;新菜籽已经上市，市场收购积极，菜籽期货商品价格高企对国产菜油形成成本支撑，目前看菜油市场较为抗跌，国产菜油偏强运行;随着斋月备货结束，马来西亚主产国产量恢复，全球棕榈油库存将逐渐上升，马来西亚棕榈油行情预计走弱，国内连盘却较坚挺，加之现货库存后期将继续下滑，国内棕榈油期现货仍有走高可能。