进入7月份，郑商所主力菜油1801合约维持震荡上行走势，7月初期货入门价格低点为6490元/吨，目前高点为6856元/吨，震幅为5.6%。在国内油脂的弱供需和美国大豆天气炒作情况下，菜油期货价格重心震荡抬高。

　　8~9月份菜油供需压力仍存。根据天下粮仓数据，截至7月21日当周，两广及福建地区菜油库存降至102500吨，较上周的107500吨减少5000吨，降幅达4.65%;较去年同期的102000吨增加0.49%。目前菜籽开机稳定，进口菜油利润打开，后期随着进口菜籽和菜油的到港，国内菜油库存有待消化，供需压力仍然存在，对价格存在压制。

　　8~9月份临池豆棕压力凸显。天下粮仓数据显示，目前全国港口食用棕榈油库存总量35.99万吨，较上月同期的49.71万吨下降13.72万吨，降幅为27.6%;较去年同期的29.05万吨增加6.94万吨，增幅为23.8%。中国进口商买了不少8、9月船期到港的棕榈油，届时会压制棕榈油价格。

　　豆油库存仍处回升趋势，目前国内豆油商业库存总量138万吨，较上月同期的130万吨增加8万吨，增幅为6.15%;较去年同期的110.681万吨增加27.319万吨，增幅为24.68%。

　　而且市场预计国内大豆7~8月到港量在850万~900万吨，9月到港650万~700万吨，因此后期大豆供应预计仍然充裕，豆油库存压力一时难以缓解，对价格存在打压。

　　长期看全球菜籽供需结构整体偏紧。USDA7月份报告公布的数据显示，全球菜籽2017/2018年度库存消费比为6.6%，同比下降0.2个百分点;全球菜籽期末库存降至461万吨，同比下降7万吨。而因担忧加拿大和澳大利亚天气，市场预估加拿大菜籽产量在1900万~2000万吨，低于USDA预估的2100万吨;澳大利亚产量将为200万~250万吨，低于USDA预估的320万吨，因此市场担心全球菜籽供需结构比USDA预估的更为紧张，对菜油的长期价格走势存在支撑。总之，目前菜油长期的供需结构向好，期货入门市场预计菜油压力在明年上半年进入尾声，后期随着库存的消化，菜油是三大油脂中最有上涨动力的品种，而8~9月份整体油脂存在压力，美豆天气炒作结束之后对整体油脂价格也存在拖累，所以菜油要注意中期的震荡风险，长期仍然可以保持多头配置的思路。