全球油料增产导致全球植物油库存调增，令油脂期货商品市场去库存进程进一步放缓，加之马来棕榈油增产预期未改，以及国内库存正在重建，棕榈油中期下跌概率大，然而大豆在新的年度进口需求远高于产量增长，加上国内因环保生猪去产能进入尾声，存栏继续下降空间不大，拐点将至，需求看好，豆粕继续下跌空间不大，可多豆粕空棕榈油，做空油粕比。

　　需求方面，豆粕价格相对于菜粕一直偏弱，相对于菜粕和其它杂粕都具有很强的价格优势，挤占了其它杂粕的大部分市场份额，消化了增加的大部分豆粕。这种替代在豆粕相对于其它杂粕还没有丧失优势的时候将持续存在。生猪消费方面，2015年开始的环保整顿在2017年进入最后的收官之年，目前基本进入收尾阶段，生猪存栏从高峰时的3.7亿头降至3.5亿头，产能继续减少的空间已经不大，而大型的产业集团正借此机会进行扩张，生猪存栏的拐点或在近期出现，预计未来进入上升通道。从供需上看，未来国内豆粕需求有望转好，供应收紧，豆粕继续下跌空间受限。

　　8月以来，受饲料厂备货积极及环保检查导致油厂部分停机，油厂豆粕出货积极，导致全国沿海地区油厂豆粕库存开始下降，出现库存拐点，截止8月底，豆粕库存下降至99.67万吨，较年内高点122.76万吨回落18.81%，但仍较去年同期80.95万吨增长23.12%。考虑到9月以后，天气逐渐转凉，饲料厂为即将到来的消费旺季备货，提货需求明显增加，此外，受环保及外界因素干扰影响油厂开机率或有所回落，豆粕库存再度走高的可能性不大，今年豆粕期货商品的库存拐点将继续支撑豆粕现货价格企稳。外界因素干扰油厂开工率，9月3-5日金砖国家峰会在厦门举办，厦门油厂或被迫停产、限产，殃及周围油厂停产或限产，此外“全运会”的到来，虽天津油厂暂未接到停产及限产通知，但目前天津邦基8月25日已停机，天津京粮8月29日计划停机，天津金天源仍处于停机中，计划9月初开机，另外全运期间实行限行，大车不准进市区，但外环暂不受限，而油厂不在市区内，因此预计提货暂不受影响。综上，由于金砖峰会及 “全运会”影响，全国油厂开机率会有一定影响，给现货市场带来心理支持。