8月因降雨天气耽误生猪运输，北方养殖户抗跌心理渐强，南方地区受北方影响养殖户惜售情绪心理增强，不过集中压栏的情绪不明显，生猪供应略显紧张，加上各大院校陆续开学，对期货入门市场猪肉消费有一定拉动，生猪价格及猪粮比震荡走强。截止8月底，国内22个省市生猪平均价格为14.69元/千克，环比上涨0.76元或涨幅5.46%，较去年同期回落20%;猪粮比8.77，环比涨0.61或涨幅7.48%，较去年同期下跌1.33或13.17%。因年初淘汰鸡过多，加上蛋鸡养殖亏损严重，市场补栏过低，鸡蛋供应短缺，导致单价持续上涨，截止8月30日，50个城市鸡蛋平均价格为10.77元/千克，环比上涨2.61元或31.99%，较去年同期9.77元/千克上涨10.24%。因猪肉价格上涨，带动生猪养殖利润止跌走高，截止8月底自繁自养生猪利润上涨至265.49元/头，较上月末涨96.55元，涨幅为57.15%，蛋鸡利润为54.3元/羽，较上月末涨52.96元，涨幅3952%，蛋鸡利润大幅好转主要是鸡蛋价格上涨导致。

　　据农业部监测数据显示，7月份生猪存栏为35237万头，环比降0.7%，同比减少6.27%;能繁母猪存栏为3554万头，环比下降0.89%，同比减少5.28%，5月生猪存栏环比数据持续下降，7月小幅扩大，证伪了4月是存栏底部说法，证实了当前生猪存栏及能繁母猪存栏量仍就处于低位，产能恢复仍然没有启动。进入9月，随着国内气温逐步转凉，传统消费旺季来临，后市备货需求意愿强，加上近期环保检查取消或暂停不合规养殖企业，供应端依然偏紧，预计猪肉价格持续震荡偏强运行。当前蛋鸡养殖业拐点预计出现，养殖利润高涨，行业乐观情绪高涨，因而我们认为9月蛋鸡价格有望维持高位震荡，且蛋鸡养殖利润将继续好转。由上我们看到，虽然当前生猪存栏及能繁母猪存栏量处于低位，但生猪价格及其养殖利润大幅好转，说明需求开始好转，考虑到9月下游有备货需求(双假期备货“中秋及国庆长假”)，猪肉消费增加，生猪价格有望企稳上行，养殖利润持续好转将带动上游生猪补栏，9月预计生猪饲料用量好于8月，此外禽类养殖利润在好转，补栏加快，加上禽类需求进入旺季。总体上，我们认为9月饲料用量有望好于8月份，对豆粕现货价格有一定支撑作用。

　　从8月底美国作物巡查情况看，今年美国主要产区的大豆结荚数量基本都低于去年同期，且处于三年均值下方，今年单产将会受影响，由于8月以来美豆价格已经下挫6%，美豆丰产利空基本兑现，加上产量增幅不及预期，美豆回落空间有限。进入9月后美陈豆库存已见底，新豆还没集中上市，美豆正处于青黄不接时，随着中国采购季到来，新一季美豆出口有望逐步增强，将支撑美豆价格走高。9月天气逐渐转凉，国内饲料厂为即将到来的消费旺季备货，提货需求明显增加，受外在因素干扰油厂开机率有一定影响，豆粕库存再度走高可能性不大，豆粕库存拐点将继续支撑豆粕现货价格企稳。综上，豆粕现货价格有需求支撑，维持震荡偏强运行，大连盘豆粕随美豆震荡上行概率较大。在操作策略上，期货入门豆粕总体上维持震荡偏强走势，应保持逢低做多思路，其中豆粕1801合约背靠2650线可逢低做多，库存不足的买家逢低可考虑适量补库，但不宜追涨。风险提示，应留意美国出口不及预期，国内下游补栏不及预期带来的影响。