目前国内棕榈油库存虽有增加，但仍处33.83万吨低位，而由于部分船期推迟，预计实际到港量可能并没有预期那么大，8、9月棕榈油到港量最新调整至90-100万吨左右，棕榈油库存紧张局面缓解仍需时间，且国内棕榈油与豆油价差进一步扩大至700元/吨，有利于提高棕榈油期货开户市场需求量。

　　马来西亚棕榈油产量增加前景愈加明朗，而且国内到港量增加，国内外库存有望同步回升，棕榈中期上方空间受限。技术上，棕榈油1801合约减仓回落，维持在5500元/吨整数关口附近振荡。操作上，建议在5430-5620元/吨区间内交易。

　　目前市场聚焦美盘天气和MPOB9月产销存数据，在天气市尚未结束和产量预估分歧较大情况下，短期走势或反复，但全球植物油库存调增，令油脂市场去库存进程进一步放缓，马来棕榈油增产预期未改，加之国内进口利润出现，棕榈油库存或逐步重建，中期走势难言乐观，如果8月产量增速超过5%，棕榈油将会充分反映利空转跌，但菜籽减产以及生物柴油政策潜在利多仍存和四季度油脂旺季，会给油脂市场一定支撑。总之，9月棕榈油承压调整概率大，但下方空间也不过分悲观。

　　根据USDA8月报告，自2014年全球植物油产量、库存创记录后，全球植物油进入连续两年的快速去库存之路，2016/17年度全球植物油期末库存降至1860万吨，库存消费比7.15%，均为2012年以来最低水平，这也为2016年油脂价格走强奠定了基础。2017/18年度受全球油料恢复性增产，全球植物油产量达到1.95亿吨，同比增5.12%，总供给增幅环比持平，同比增3.57%，而总需求增幅环比降0.11%，同比增3.17%，消费增速不及供应增速，最终期末库存达到2030万吨，环比增1.45%，同比增9.14%，超过2015/16年度库存水平;库存消费比增至7.45%。总的来看，本次报告下调植物油产量和需求，但产量降幅不及需求降幅，期货开户库存小幅增加。其中三大油脂中菜油和豆油需求增速均高于产量增速，去库存进程尚好，而棕榈油进入增库存阶段，对新年度油脂价格形成拖累。