利空持续释放，美豆季节性低点已经出现，美豆主力11月合约950-970美分/蒲式耳存在支撑。由于绝对库存高，上行存在压力，美豆1020-1050美分/蒲式耳存在压制。上行节奏主要受天气影响，期货投资交易思路维持区间震荡偏多预期，逢低买入为主。

　　基于豆粕价格震荡偏多的预期，以及考虑当前IV偏低，策略上选择 “卖出1801-C-2850，买入1805-C-2700”构建日历价差组合。使用该策略期望收益3.3%，最大持有期收益6%。风险点在于标的下跌或出现剧烈涨跌、IV下行、1-5月份价差扩大、1-5月份IV扩大等。当前月间价差结构对策略影响较为不利，建议待月间价差居高时再进行策略构建。因为策略风险敞口较为复杂，因此在止损条件上统一设置为占用资金的2%进行止损，正常持有期至11/30.

　　今日国内豆粕现货价格弱势下跌，局部下跌20元/吨。美国农业部10月份月度供需报告意外利多为美豆带来反弹动力，但美豆收割面积上调致使大豆总产量与上年基本持平，供应压力未见缓解迹象，仍是困扰美豆连续冲高的重要阻力。当前豆类市场对利多题材更为敏感，关注南美早期播种能否继续为市场提供利多题材。由于豆粕现货库存延续下降，油厂对豆粕现货挺价意愿较强，但预计本周油厂开机率将恢复至正常水平，豆粕现货供应增加，油厂豆粕库存有望止降回升，油厂顺势出货为主，局部地区小幅下调报价。期货投资下游市场采购有所放缓，执行基差合同为主，间接抑制豆粕现货上涨。操作建议：观望为主，保持安全库存。