国内方面，豆粕期货投资库存累积，消费没有明显好转，供给压力明显。供给端，9月进口大豆超预期至811万吨，远月大豆到港预估庞大，原料供给充足。节后油厂开机率提高至54.05%，豆粕库存处于历史高位。且压榨利润向好，进一步刺激油厂开机，后期库存有望继续累积。需求方面，水产养殖进入淡季，能繁母猪存栏量继续走低，需求难有明显改善。综合分析，国内供需维持宽松状态，基本面压力较大。

　　USDA10月供需报告利多出尽。美新豆单产意外调低至49.5蒲式耳，收割面积8950万英亩，产量44.31亿蒲式耳，期末库存4.30亿蒲式耳。市场焦点集中在美豆单产的下调，但是很多投资者忽略到美豆收割面积的上调，整体来看10月份美国农业部在数字上做了个游戏，单产产量下调，但是收割面积上调，整体的产量不变，依旧是44.31亿蒲式耳，供应压力并没有减少。随着收割的加速，本次报告的利多效应将会出尽，市场将重归供给压力主导。

　　近期油厂豆粕库存在部分区域性供应偏紧，下游买家担心后期供应不足，提货较积极，从而导致前期油厂豆粕库存下降，但这一现状将随着进口大豆陆续到港以及油厂开机率大幅回升而得到改观。统计数据显示，截至10月22日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为72.76万吨，较上周的78.31万吨减少5.55万吨，降幅7.08%，但仍较去年同期56.93万吨增长27.80%。当周豆粕未执行合同432万吨，较上周的477.88万吨减少45.88万吨，降幅为9.60%。未来两周油厂开机率将继续提高，预计大豆周度压榨量将回升至190-200万吨，所以下周豆粕库存量下降速度将放缓，这将拖累豆粕盘面期货投资价格走势。油厂开机率走势如图3所示。