国内白糖压榨从12月开始全面开榨，新榨季产量预期将达到1020万吨，相对1554万吨的预期国内消费期货开户市场来说，仍有534万吨的缺口。通过对相关政策的解读，预计新榨季缉私将发力。即534万吨的供需缺口除了通过进口配额内的194.5万吨和配额外的少部分来弥补，剩余的部分将主要依靠国储糖的调控来平衡，未来行情走势将非常依赖国储政策导向。

　　对于后期的展望，一是看市场对印度产量的预期;二是巴西下半年开榨进度以及甘蔗制糖比的变化;三是宏观上美联储加息后的影响、美国与巴西政治格局变动、原油对巴西国内汽油以及乙醇的影响以及雷亚尔贬值的幅度;四是目前发生的拉尼娜能否对全球天气带来额外的影响;五是白糖开榨进度和仓单注册情况;六是市场对17/18榨季的产量预期变化;七是抛储及其对现货市场的冲击情况。对于2017年四季度走势，广西已经开榨，国内白糖主力合约切换后，国内出现分化，近月合约依然总体更为强势。目前临近近月交割，仓单预报低于市场预期，而持仓同比增加依然超过20万手，叠加12月国内春节消费旺季，国内白糖期货将在国内低库存带动的背景下发动翘尾行情，我们认为后期反弹的高度有望达到6800元/吨以上。

　　中短期在外盘强势和国内低库存的背景下，临近12月国内春节消费旺季，国内白糖价格上涨趋势仍将继续，投资者可以待价格回调后，逢低买入1801或者1805合约。期权方面，现货商短期可在持有现货的基础上，进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来1—2年，备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值期货开户投资者而言，亦可以买入针对1805合约6200行权价左右的虚值看涨期权，并在到6300元/吨以上时逐步择机止盈。