国内豆粕需求高峰或将在下半年启动。下半年油脂油料的焦点或将从油脂转向粕类。

　　在油籽作物中，2016/2017年度全球菜籽库存仍在继续下滑，产量的修复有望在2017/2018年度完成。对主要油料作物大豆而言，全球大豆主产国相继增产，2016/2017年度美豆产量创纪录后，南美迎来丰产预期。在天气不出现异常的情况下，2017年第一季度，全球大豆供给将迎来最大的压力阶段。由于美豆出口销售异常旺盛，美豆出口或将上调，美豆库存有下调预期。此外，从目前美国土壤墒情来看，即便美豆种植面积增加，产量可能也会低于2016/2017年度。

　　因此，对于CBOT大豆而言，春季低点或将成为年度最低点。CBOT大豆春季的走低或将连累豆粕的走势，油强粕弱的局面仍将在上半年上演。

　　2016年12月，豆油、豆粕期货交易价齐回调，多头资金大幅平仓，引发期价震荡下行。豆粕价格期弱现强，期货月跌幅达80～100元/吨，而同期现货价格大幅上涨，由于国内进口大豆到港量持续偏少，加之油厂因环保原因大面积停机，国内豆粕现货供应偏紧，导致现货价格表现坚挺。月末沿海43%蛋白豆粕现货价格集中在3450～3510元/吨，月环比上涨170～210元/吨。由于油粕供应偏紧，国内油粕现货价格走势继续强于进口大豆成本走势，油厂压榨收益维持在近年来的正值高位。综合分析，春节前国内资金面偏紧导致期价回调，建议投资者暂时观望;建议农户在春节前的价格上涨过程中分批销售大豆，分散销售风险。由于期货价格持续上涨，而现货价格涨幅较小，期现价差已经形成套保利润，建议现货商逢高套保。