首先，马来西亚棕榈油库存低位徘徊。数据显示，马来西亚2016年11月棕榈油产量为157万吨，低于市场预期的163万吨，较2016年10月的168万吨下降6.1%，马来西亚棕榈油库存为166万吨，低于期货交易市场预期的169万吨。2016年11月产量低于市场预期，库存增加幅度低于预期。印尼政府宣布，到2020年印尼用于生物燃料的毛棕榈油需求料较2016年预估的630万吨增加68%至1060万吨，即增加的430万吨掺兑量将以每年增加30万吨毛棕榈油的增速添加。且其提出的B20项目要求今年柴油燃料中最低要有20%的生物燃料，高于2015年的15%，这将使得印尼国内加工生柴的棕榈油消费量进一步增加，因此在主产国产量恢复缓慢而需求向好的情况下，棕榈油供需格局仍偏紧。

　　其次，国内棕榈油库存一直维系在较低水平。截至目前，全国港口食用棕榈油库存为30.35万吨，虽然当前棕油库存较前期有所增加，但仍处于低位区域。棕榈油货源仍高度集中在油厂和大进口商手中，现货紧张局面仍未缓解。而马来西亚棕榈油生产步入减产期，减产效应将进一步发酵，棕榈油低库存局面仍将延续。

　　综上所述，随着终端需求有所放缓，国内豆粕期货交易紧张局面正在逐步缓解，长期来看将逐渐转为宽松，这对豆粕上行构成压力。而油脂方面，目前仍处于节前备货旺季，豆油及棕榈油库存偏低，油脂市场整体仍处于振荡上行格局中。总体而言，做多油粕比或可期。