受供给侧改革政策的影响，黑色系一骑绝尘，扛起商品牛市大旗。国内外油脂期货交易当然也不会错过这个上涨的年份。

　　豆油和棕榈油是国内油脂消费量排名前两位的油脂，对菜油价格走势有着至关重要的影响，但近期在豆油和棕榈油基本面上同样利空重重。首先看豆油，目前美豆出口高峰已过，出口量连续数周低走。截至2016年12月29日当周，美国2016/2017年度大豆出口净增仅为8.75万吨，创市场年度低点，较之前一周大幅减少91%，较4周均值下滑94%。然而，南美天气有利于大豆生长，无论在巴西还是阿根廷，今年降雨极为充沛，甚至在阿根廷局部地区还出现洪涝，预计春节前可能都不会有干旱出现。另外，由于巴西最大的大豆主产州——马托格罗索州大豆播种较早，从2016年圣诞节起，早熟大豆就开始收割，预计今年1月将有700万吨大豆上市，或进一步挤占美豆出口空间。

　　再看棕榈油，虽然目前为棕榈油生产季节性淡季，但也是出口淡季。马来西亚船运调查机构ITS发布的数据显示，2016年12月1—31日，马来西亚棕榈油出口量为108.6万吨，月环比下降5.7%。另外，由于厄尔尼诺现象滞后的影响，2016年全球棕榈油产量大幅下降，而在2017年摆脱了厄尔尼诺的影响后，全球棕榈油产量有望出现恢复性增加。届时，棕榈油在油脂板块中一枝独秀的局面将不复存在。综上所述，外盘油脂油料类期货利多耗尽、利空来袭，加之国内菜油供需日益宽松等因素导致了菜油期货自2016年12月下旬以来的大幅下跌。展望后市，期货交易临储菜油继续拍卖，油菜籽到港仍在增多，而且春节后将进入油脂需求季节性淡季，菜油期货走势仍不容乐观。