马棕继续下跌突破新低，并跌破2800点，这也是我们前期预计的马棕产量未来增长还是趋势，期货交易市场预计今年上半年将会处于重建库存的过程，我们未来可以看到马棕的库存拐点到来，在建立库存的情况下，我们对于棕榈仍然维持空头的观点，因此对于油脂目前的配置还是以棕榈的空头为主，尤其是1709的棕榈空头，1709的马棕将是未来产业进口套盘的合约，因此空头配置以1709为主。

　　马棕的下跌也带动美豆及其产品的走弱，目前市场关注的南美天气并没有完全带动市场，阿根廷前期的产量损失也被巴西的增产所覆盖，虽然当前雷亚尔和比索汇率企稳，但今年农民的销售进度还是不如原来，这也导致现在南美大豆的基差尤其是巴西的基差仍略高于美国，在国内榨利开始变差的情况下，市场购买大豆的节奏有所变慢，加上禽流感的影响，我们预计市场后期的基差仍将会偏弱运行。

　　目前巴西大豆的收割率为25%，相比去年还是偏快8%，虽然天气仍有影响的空间，但随着收割的进行，后期市场对于巴西天气的关注将逐步降低。

　　目前阿根廷降雨基本结束，本周的天气云图显示阿根廷北部地区将再次迎来降水。而巴西未来5天降水幅度明显降低，未来天气预报显示将转干。

　　近期热点关注

　　1. 美豆出口检验量1076390吨，去年同期1545115吨;本年度累计42665362吨，上年同期37550639吨。2. 布宜诺斯艾利斯商品期货交易所预计阿根廷大豆产量料超过当前预计的5480万吨。3. 2月1-20日的SPPOMA数据：产量增加4.15%，单产增加6.52%，出油率减少0.45%。4. 福斯通统计美豆净多单减少8000张至156704张，美豆油净多单减少5000张至46281张，美豆粕净多单减少3000张至60417张。