截至昨日收盘，棕榈油主力1709合约最低价格为5362元/吨，已经跌至2016年8月以来的低点。笔者认为，短期棕榈油期货投资价格或许仍受到厄尔尼诺的支撑，但中长期来看，价格承压，投资者可以逢高建立趋势空单。

　　由于油脂间的替代关系，棕榈油价格会受到相关植物油市场的影响。当前，国际市场豆油和棕榈油FOB价差远低于正常水平，棕榈油缺少价格优势，市场份额被豆油挤占。棕榈油和葵油在全球油脂贸易中的占比较高，两者互相抢占市场。从主要消费国印度的情况来看，葵油进口量稳步增长，棕榈油进口量却相对平稳。对于中国市场而言，目前，全国港口食用棕榈油库存维持在60万吨，虽然低于5年均值，但由于处于淡季需求，供应算是比较充裕的。此外，中国豆油和菜油库存均在持续增加，目前，处于2016年以来的最高水平。由于近期油脂价格走低，下游观望情绪升温，终端需求疲软，成交清淡。

　　综上所述，南美大豆产量上调，短期缺乏天气炒作机会，并且美盘大豆表现疲软，整个油脂油料市场承压。此外，随着厄尔尼诺影响的消退，马来西亚棕榈油产量前景乐观，加之棕榈油与其他油脂价差偏小，缺少竞争力，预计后期货投资价格仍将振荡下行。