一：调研情况：

　　潜龙项目小组于3月25日至30日调研了山东地区的蛋鸡相关企业，了解了山东当前蛋鸡产业链的情况，期货投资从而认为一季度鸡蛋供应量依然较高，而二季度同样也不会出现显著减少。如果全国鸡蛋主产区基本为这样的情况，那么鸡蛋1709合约的上行压力是非常大的。具体调研情况如下：

　　A公司： 主营制造兽用药品和饲料添加剂

　　调研目的：A公司销售某些必须的禽类疫苗销量，因此会拥有一定的下游数据和信息。

　　调研结果：A公司认为鸡类疫情一般都会在每年的3月和11月份高发，主要原因是候鸟的迁徙所致。每年1、2月份价格的下跌，都会影响1、2月份的补栏。据了解，业内其他疫苗公司今年的销售都下降了，A公司预测今年商品蛋鸡补栏量可能会下降5%。

　　B公司：主营饲料生产。

　　调研目的：主要是为了了解饲料成本方面对蛋鸡养殖的影响

　　调研结果：该公司生产的饲料包括每年4万吨左右的预混料，2万吨左右的开口料。该公司预估山东省总存栏商品蛋鸡在1个亿左右;全国大概12亿只左右，其中老鸡可能在1-2亿只，在现在的价格下，很多蛋鸡养殖企业和个人都会选择把400天以上鸡龄的老鸡淘汰。目前全国大部分鸡的鸡龄可能是300天左右的高产鸡。山东省正常情况可能有1000万左右的青年鸡存栏，今年因为行情不好，青年鸡场可能只有原来1/4的存栏。

　　饲料方面，B公司今年的饲料成本在1.1元/斤左右，与去年相比可能便宜2毛钱/斤左右。东北地区饲料成本相比去年可能便宜5毛钱/斤。主要原因可能是东北地区多用东北玉米，所以成本降低较多。该公司总经理表示，一般散户会在蛋价上涨1-2个月后开始补栏，他预计今年4月下旬会大量订鸡苗。

　　C公司：主营销售“海兰褐”商品代雏鸡、种蛋

　　调研目的：了解鸡苗及种蛋情况

　　调研结果：

　　C公司有父母代种鸡20万套，年产4000万枚鸡蛋，1600万只商品蛋鸡。由于去年4月份开始，外国封关，导致现在种鸡量减少。该公司每个月能卖鸡苗100万左右，目前抢手，无留存。

　　商品代蛋价格去年末至今价格变化：1元/枚→0.5元/枚→0.8元/枚;

　　鸡苗价格去年末至今价格变化：3元/只→2元/只→2.6元/只

　　C公司负责人认为今年大孵化场一季度减产50%左右，小场停产在一半以上。现在种鸡量不足，5月份之后种鸡才会大量上市。所以山东地区一季度鸡苗供给可能减少30%左右。从3月15日之后，市场上鸡苗量才逐渐增加。预计新的产蛋高峰可能会在18年前后。

　　D公司：主要向市场提供青年鸡

　　调研目的：了解青年鸡当前情况

　　调研结果：D公司可存栏100万只青年鸡，现有70万只青年鸡，基本满栏。一般青年鸡场会空1/3栏，养1/3栏，出1/3栏;一般青年鸡90天出场，每月大概产出30万只青年鸡，年产出300万只青年鸡。

　　市场鸡苗价格目前大概在12-18元一只，C公司育成鸡价格大概在24元左右，目前该公司已经不与小散户合作，而与大公司合作较多。

　　负责人预估一季度新商品鸡补栏环比下降50%左右。从去年到今年一月，很多养殖户一直在上鸡，300~400天的种鸡因为成本原因已经淘了，但是现在鸡苗供应还不会出问题。

　　负责人认为10万只左右的鸡场，鸡蛋成本在每斤3元左右(核算成本)。当商品代的鸡苗低于2元/只时，鸡场停止孵化，将商品代蛋当商品蛋卖，同时种鸡场会选择减少50%左右的种鸡。

　　整体看来，D公司负责人预估全年鸡蛋价格高价可能在3元/斤左右。

　　E公司：从事育雏的中间环节，主要养殖的是12-15周，即100天左右的青年鸡。

　　调研目的：了解青年鸡当前情况

　　调研结果：E公司的养殖厂拥有6栋鸡舍，存栏量为12.96万。对方负责人认为近期鸡蛋现货行情不佳，对其的影响非常有限，目前看来青年鸡的价格基本稳定(主要在体系内销售，并且销售合同中售价已确定)。负责人表示，从成本方面来看，鸡苗进价对青年鸡的影响不大，相对而言他认为饲料价格的变动带来的影响反而相对大些。

　　另外对方表示，今年的1~3月与去年相比，下游厂并未减少上苗量。主要原因是大型养殖场的诸如厂房、机械等固定成本非常高，因此需扩大生产从而分摊成本。

　　未来鸡蛋供应量不会出现显著减少：由于下游订单未出现减少，同时一旦行情出现好转，下游厂可以直接进青年鸡产蛋。不过当前环保问题严峻，小养殖户或面临环保不达标而被强制关闭的压力，具体需看未来政策。

　　对于鸡蛋期货，该公司表示，在亏本的行情下，下游公司会使用期货套保。

　　F公司：从事养殖蛋鸡出售鸡蛋。

　　调研目的：直接了解大型养殖户蛋鸡养殖情况。

　　调研结果：目前养殖场存栏9.5万，其中400天的蛋鸡有1万只。负责人表示，养殖场养殖模式是自己进鸡苗育雏，销货方式主要是买入饲料的时候，直接将鸡蛋以高于市价0.1元/斤的价格反销给饲料厂。

　　当前淘汰鸡价格偏低，不过由于在年前他已完成淘鸡(450-460天的蛋鸡)，因此此次淘鸡难对其影响不大。同时在现货价格低迷的背景下，他选择正常补栏，当前满栏，因为他的养殖成本非常低(在补充内容中说明)。

　　负责人表示，由于环保问题，当地小养殖户基本在2、3月份不上鸡;而大户则至多上鸡10%。而当前大户放弃养殖蛋鸡在近期是不会发生的，因为固定成本实在较高;而小户在亏损压力下，会选择转型。

　　同时负责人认为，当前行情低迷的状态，在50-60天后会有所好转。

　　[补充内容]

　　相对于其他养殖场，该厂的养殖成本比较低，因此能承受较低的蛋价，负责人表示，当鸡蛋跌至2.55元/斤时，养殖场仍可回本。该厂从这几方面压低了成本：

　　1、运输费用节约：饲料厂直接将货运走;

　　2、出售鸡粪，晒干后以4毛/斤价格出售，冲抵部分成本;

　　3、无财务成本，不向银行贷款。

　　G公司：从事养殖蛋鸡出售鸡蛋。

　　调研目的：直接了解大型养殖场蛋鸡养殖情况

　　调研结果：该企业养殖蛋鸡约20万只，日销售鸡蛋 5万斤，合作社日销3万斤，由于其打造的品牌蛋在当地拥有一定的知名度，因此售价较高，在超市定价在6-7元/斤的价格，从而受近期蛋价低迷的影响较小。

　　该企业在2016年年底已淘汰10万只400-500天的蛋鸡(当时价格为4元)，因此年后淘鸡难对其没有影响。该企业计划农历7月集中产蛋，赶中秋前的一波行情，因此将在1个月后陆续进鸡。长期看来，陈氏兄弟同时未来有扩大养殖场的打算，三五年内将增加100亩新地，增加存栏数约60万。

　　他对今年鸡蛋行情不太乐观，预测9月现货价格在3.5元左右。主要是在亏损的背景下，养殖户退出市场较慢，尤其是小养殖户当前才亏损2-3个月，多数还不愿退出市场，同时此前行情较好的时候，大量的大型养殖场及资金介入市场(如饲料厂参与蛋鸡养殖)，即使亏损也暂时不会退出。另外多数大型养殖场和企业依然按计划上鸡，因此整个市场补栏量并不低。

　　该企业参与期货套期保值及交割，从而盈利情况好于同行。 他将期货市场视作另一个销售渠道，当前参与套保并进行交割，比如今年他通过期货，使得鸡蛋5月能维持在3.3元/斤的售价(300手)，9月能维持在4.3元/斤的售价(200手)。同时他也参与了场外期权。

　　他能从期货市场盈利，主要是因为：1、对现货价格了解，及能较为专业的预测未来行情;2、有厂库，可开信用仓单，同时无运费;3、属于蛋鸡养殖协会，拥有第一手数据。

　　H公司：当前公司主营蛋鸡和饲料两块，已上市。

　　调研目的：直接了解大型养殖场蛋鸡养殖情况

　　调研结果：当前公司主营蛋鸡和饲料两块，主要生产的鸡蛋为无抗蛋和营养蛋，拥有自己的品牌。而且该公司的饲料厂在提供饲料后，针对部分厂家也会回购鸡蛋。

　　今年一季度的销量相比2015年有所增加，但比2016年的有所减少，主要原因是2016年该公司业务铺开发展，同时存栏量相对较高。

　　该企业认为，饲料价格受蛋价影响较大，尤其是当鸡蛋价格较低，养殖户亏本的情况下，对成本的弹性会增加，从而使得饲料价格下行。

　　负责人表示，鸡蛋当前保本价格在3.1-3.2元/斤，对未来鸡蛋行情不太看好。由于近期蛋鸡育成厂的数量再不断增加，而鸡苗未淘汰，这意味着整个市场存栏量较高，使得供给压力较大。

　　二：调研结论：

　　供给方面，山东大型养殖场和企业大多在一季度基本维持原补栏计划，而散户在一季度会有减少上苗的行为，但由于亏损时间较短，部分暂时不打算退出市场。而2016年大量资金进入蛋鸡养殖市场及青年鸡厂的频繁出现，使得山东存栏量不会出现显著下行。

　　成本方面，山东饲料价格持平或略有下行，但对蛋鸡行业影响并不显著。企业鸡蛋回本价为3.1-3.2元/斤，但调研企业大多有自己的品牌蛋，因此实际售价是远高于市价的，而养殖户最低则能将回本价压制2.55元/斤，在当前情况下，仍可盈利。调研对象对近两个月的行情都不看好，最乐观的认为两个月后鸡蛋期货投资价格能有所反弹，但大多认为今年行情不好，预计今年价格至高在3-3.5元之间。为保护调研对象的隐私，这里做模糊化处理。