从需求端来看，我国的需求是关键。我国进口大豆已经连续13年表现为增长，美国农业部预计到9月1日止的本年度进口将达到8700万吨，而且最近5—6年内我国进口需求容易被低估，终值往往较初值增加2%—5%。不过，我国猪粮比居高难下，恰恰表现出因环保等因素导致的养殖产能下降，其抵消了部分豆粕添加比例增加等利好。因此，我国的需求确实还有增加潜力，但充分释放尚需时日，豆类期货投资整体格局仍表现为增库存态势。

　　近期，美豆缺乏利多刺激，盘面一直处于弱势振荡中。巴西收割进入尾声，机构继续不断上调其产量预估;3月出口量创历史同期新高，未来对美豆出口的挤占将愈加明显。阿根廷上周降雨一度引发市场担忧，目前看产量前景仍比较乐观。在4月11日USDA发布的月度供需报告中，南美产量如市场预期被上调，全球及美国大豆供给宽裕格局不变。美豆还未开始大范围播种，预计播种面积创纪录基本成定局;4月下旬大豆开播后关注天气及播种进度可能带来的炒作题材。目前判断美豆弱势格局将继续，但若无进一步利空，则继续下跌空间有限。

　　国内方面，远期进口大豆充裕格局不改，预计5—7月累计到港2600万吨，同比增加300万吨。上周油厂开机率继续小幅下滑至43.84%，因部分油厂大豆到港但未装卸，新一周油厂开机率有望回升至50%以上。豆粕成交量相比清明节之前有所好转。此外，由于油厂豆粕远期成交表现不佳，而未来大豆到港量巨大，华东远期6月和9月的基差报价大幅降低，吸引了部分现货成交。因此节后豆粕成交放量，上周三个交易日日均成交22.2万吨。截至4月1日，油厂的豆粕库存为72.75万吨，一周前为83.96万吨。

　　影响农产品期货投资价格变动的主要因素是供需结构，目前豆类供应压力仍偏大，需求端的支撑则稍显乏力。从供应端来看，首先，巴西大豆产量已被各机构上调至创纪录高位水平，其中巴西分析机构Safras &Mercado公司预测值为1.115亿吨，比去年产量提高14.8%;其次，美国农业部3月底在种植意向面积报告中将美豆新作面积调增至有史以来最高水平8950万英亩，而单产是按48蒲式耳/英亩的趋势线水平计算得出的，如果天气没有大的异常，单产较去年52.1蒲式耳/英亩直接下滑10%的概率很小，继续上调的可能则非常大，一旦大面积、大单产局面出现，美豆供应压力超前;最后，作为大豆第一大需求国，我国也面临增豆减玉米的种植结构调整，未来也是增产趋势。