本周期货投资行情整体震荡，三大油脂也再度有所分化。前期最弱的菜油有反弹需求，表现稍强，而之前领涨的棕油因报告偏空相对偏弱。但我们预计菜油受制于五月交割压力，以及期现的升贴水结构，虽有非转概念，但继续走强难度较大，豆油的库存压力似乎短期也难有好转，棕油虽库存压力不大，但主产国马来因库存产量的恢复情况也不容乐观。总体油脂基本面依然糟糕，我们不认为单边上油脂就此止跌。但在这个地方还得再磨，另外粕类三四月是季节性的低点，四月伴随着利空的释放本周反弹较大，做空油粕比表现较好。操作上前期若有空头可继续谨慎持有，菜油库存目前看来还是需要时间消化，但若菜豆油1709价差若能回到200以内，做扩的确定性将会变高。主要关注基本面指标：棕榈油主产区阶段产量情况，出口情况，库存情况，国内菜豆油库存。

　　上周4月10日~14日，国内植物油走势出现明显分化，菜油、豆油止跌横盘，棕榈油开始补跌，菜棕价差和豆棕价差较上周扩大。主要原因是菜油、豆油利空信息已出尽，虽仍待时间消化，但在成本支撑下向下空间已有限，而棕榈油的丰产压力即将来临。

　　山东地区豆油供应总体处于比较充裕的局面，据悉，日照邦基库存压力山大，急于出货，近日以来一直在低价抛售，日均成交约1000吨左右。日照中纺4月1日开机，日加工大豆4000吨，近日豆油日均出库量约300吨左右。岚山黄海大豆压榨开小线，日加工大豆2000吨，大线3月21日停机改造，将停60天，目前日精炼豆油600吨，最近日均出库量仅在300吨附近，豆油供应压力较大。日照恒隆4月7日开机，日加工大豆3000吨。目前山东地区普遍有一个特别现象，就是大部分工厂豆油库存压力一直较大，但经销商入市积极性却非常低迷，因为买家对现在的期货投资行情走势普遍抱悲观心态，不敢贸然入市，导致很多经销商手里根本无货，报价自然也不积极。