PTA主力合约11月间完成了自01向05的转变过程。就近月说，期货交易价走势或将逐渐回归交割逻辑：现货在供需矛盾积累和成本托升共同作用下重心偏稳，而期价受制于70万吨仓单压力自重偏大，向现货价格回归为主。同时，1季度翔鹭、远东复车计划料将对远月05期价展开压制，再考虑到期价升水250-280，与历史基差相较已属偏大，后期期价升水幅度缩窄预期或有买现货抛期货套利机会。

　　价差方面，05受制聚酯表生阶段转弱和后期供给增装的双重压制，或较远期旺季09合约将显著偏弱，9-5价差在当前80-90基础上仍有扩大可能。价差50附近可适当介入05-09反向套利，价差150附近注意离场利润保护。

　　冻产协议有效达成对PTA成本支撑力度的增强意义重大，底部温和抬升。而供需面表现或将有所转变：聚酯旺季延迟结束，库存偏低对当前行情仍有支持或短时推动TA重心继续上移;可随时间推演，PTA端如无装置意外集中停车，聚酯产销及负荷季节性转弱将对行情产生压制，再考虑到2017年1季度翔鹭、远东复车计划，期货交易市场焦点或将由成本擎托向供需矛盾积累上过渡。12月中下旬起上冲动能或就将削减，不排除后期在成本兜底前提下窄幅下行可能，跌幅在明年1季度或有扩大，整体呈先强后弱走势。故操作上，短时内前多继续持有，5320-5440压力附近注意减仓利润保护，12月中下旬起或可关注阶段高空机会。盘面上PTA主力1705合约在自9月底形成的上行通道内多头排列向上运行，本月或将检测上方5320-5440压力有效性。届时如无突发利好引发压力上破，则大概率受制供需累库阶段回调，下方目标暂看5050，若来年1季度有效产能如期激增，则下方支撑或将继续下探5000一线。