周一PTA期货交易延续跌势。风险事件尚未解除,商品整体偏弱运行, PTA供应端变化不大,下游聚酯现金流良好,工厂负荷维持高位,但江浙织机开工下滑,终端需求季节性走弱,产业链中游面临累库压力,但受成本端支撑,及加工费回落盘面抛压, PTA继续调整空间有限,关注油价及板块走势,建议暂时观望。

　　今日PTA价格震荡下跌。成交量增加,持仓量减少。技术面上,PTA价格长期保持上行趋势,短期保持下行走势。原油总体保持强势,短期震荡。PTA现货价走弱,期货价格总体偏强,今日PTA价格震荡下跌,或继续下探底部。支撑位5200,阻力位5480。建议逢低少量试多,注意止损。

　　整体而言,2016年PTA产业链从下游开始逐步复苏,17年仍将会延续,而且会更多地向PTA端传导,加上原油在供需加速平衡推动下,价格重心或将逐步上移,成本端对PTA推动预期向好。操作上,2017年整体沿成本线做多是主基调,利润反弹至高位多单部分止赢,留有底仓循环操作,高位做空需谨慎。

　　成本-利润决定行情边界:首先对产业链价格波动及利润做个初步预判:原油价格重心60美元/桶,主要波动区间55-65美元/桶之间;石脑油裂解价差60美元/吨;PX加工价差380美元/吨;PTA加工差500-1000元、吨区间波动,500元/吨左右加工差作为入场条件,700元/吨加工差作为正常值,之后加工差每上涨100,多单考虑分批止赢离场,留有底仓。例如:当原油处于55美元/桶时,对应PTA合适入场点位在5400元/吨左右(注意不同时期参考不同期货升水),5600元/吨以上每上涨100点多单分批离场,当然我们以上设定出入场情形是在静态环境中设定的,实际操作上每个环节都是动态变化的,需要投资者灵活运用,下图是成本利润对应PTA现货价格,期货交易价格依据现货加入一定的升水。