上周PTA价格一度大幅下滑,但聚酯厂逢低买入及供应商回购等动作令市场获得支撑,目前聚酯行业低库存、高开工的局面还将维持,对PTA市场有支撑,PTA价格不会持续下跌;但终端织机负荷下滑,随着春节临近,需求萎缩将拖累PTA期货交易有望逐渐转弱。

　　原油价格下跌,下游涤丝销售一般,基本面偏弱,昨日传出逸盛石化2月份检修计划,或对春节前后市场有一定支撑。PTA加工费回升,供应商回购及聚酯厂逢低买入支撑PTA期价。目前下游涤丝库存低,开工率高依旧对PTA有刚性支撑,春节前弱势震荡为主;但织机负荷下滑,随着春节临近,消费端将持续走弱,涤丝库存将持续回升。长线看,产能过剩局面不改,PTA难以出现趋势性上涨。

　　期现结合方面，2016年是PTA期货上市十周年，笔者有幸参与郑商所举办的PTA期货论坛，论坛中，从现货企业领导以及多位业内人士的话语中可以感受到，PTA期货充分得发挥了它价格发现以及风险管理功能，现货市场95%是合约货，而这95%合约货的定价则依赖5%的现货，而5%的现货又依赖期货市场的报价，已经形成了“合约货看现货，现货看期货”的价格传导机制，此外，现货企业与贸易商也都非常娴熟的利用期货市场进行期现套利或套保操作，这点也可以从PTA的空单持仓集中度可以看出，PTA前五空单持仓占比常年占50%以上，前十占比稳定在70%以上，2017年，企业通过期货交易市场控制现金流仍是大概率事件，套保套利盘将继续是行情上涨的主要阻力之一。