基金经理们近期对于国际原油期货交易价格走势的看跌预期曾未如此坚决，因在原油库存升至至少近20年来的季节性纪录高位情况下，基金经理们已经将原油空头头寸增至新高，录得2006年以来的最大增幅，油价跌入技术性熊市，美国WTI原油期货价格一度失守40美元/桶关口。

　　国际原油市场的供应过剩局势致使埃克森美孚(Exxon Mobil)和 雪佛龙(Chevron)石油公司第二季度的收益受损。美国的石油库存仍然处于1997年以来的纪录高位，因为美国的石油钻井数量已经连增5周。

　　Alexander Alternative Capital LLC对冲基金的首席投资官Michael Corcelli表示，国际原油供应的增加势必将再次压低油价，且预计庞大的石油库存的消耗需要很长时间。据CFTC持仓数据显示，截至7月26日当周，对冲基金将其西德克萨斯州中质原油净空头头寸增添至3.8897万手，录得2006年以来的最大增幅。美国WTI原油期货价格7月共下跌14%，录得一年来最大单月跌幅，自6月初以来，盘中累计一度共跌21%，而跌幅超过20%则被视为市场进入技术性熊市。

　　据美国能源信息署(EIA)的数据显示，截至7月22日当周，美国原油库存增加167万桶，增至5.211亿桶，此前，美国原油库存曾在4月29日当周升至5.434亿桶这一1929年以来的最高水平。与此同时，美国汽油库存则连续第三周增加，增至2.415亿桶，录得4月以来的最高库存水平。Citi Futures Perspective的能源分析师Tim Evans表示，多空阵营显示当前油市局势极为悲观，这反映出当前的市场共识为：供应过剩。

　　此外，据美国油气服务公司贝克休斯公布的数据显示，美国的石油钻井平台自6月以来已经增加58口，增至374口，上周增加3口。自去年年初停止1000余口石油钻井钻探活动以来，美国石油生产商最近几周已经开始逐渐恢复其石油钻探活动。

　　据CFTC持仓数据显示，基金经理持有的美国WTI原油期货的空头头寸已经增加28%，增至18.0134万手，而多头头寸仅增加0.9%，从而导致净多头头寸大幅削减23%，降至2月以来的最低水平。据洲际交易所公布的持仓数据显示，截至7月26日当周，布伦特原油投机性净多头头寸减少9072手，降至288536手，同样录得2月份以来的最低水平。

　　据美国能源信息署公布的数据显示，截至7月22日当周，美国炼油厂开工率已经开始下降，过去美国炼油厂的开工率在8月之前通常不会出现下降，因为美国在此之前正处于夏季汽车驾驶高峰期。据彭博社采集的数据显示，炼油厂利润率在过去四个月中持续下降。巴克莱银行(Barclays Plc)在其8月1日的一份报告中指出，其预计在炼油厂利润率下降的情况下，国际原油价格有进一步下行空间。

　　包括Michael Cohen在内的分析师表示，尽管美国东海岸的炼油厂的产出活动已经放缓，但是其认为炼油厂将会进一步施压油价下行。因为美国炼油厂在9月和10月份期间通常会进入季节性维修期，且过去5年里，自7月份至10月份期间，美国炼油厂对石油需求平均削减约120万桶/日。期货交易分析师Evans表示，尽管基金经理所持有的汽油净空头头寸已经升至纪录高位，但对于未来一周净空头头寸的进一步增加其并不会感到惊讶。