上游国际原油期货投资价格维持偏强走势,PX价格跟随小涨,成本端上移,现货亚洲PX价格折成本已上移至4900左右(按PTA500的加工费),对应PTA期货1705合约价格支撑位上移至5150处。不过,目前PTA现货加工费接近600,且原油方面,部分成员国能否严格执行减产仍存疑,再加上美国页岩油生产的压力及美元的坚挺,原油价格在50美元之上的涨势或将放缓,PX依附原油价格波动,成本端继续推涨的力度或有限。

　　下游聚酯行业仍然坚挺,库存偏低、现金流保持盈利的状态,高开工率状态短期还将维持,这将继续对PTA价格提供较强支撑。不过,聚酯产品涨势已有所放缓,终端纺企采购意愿愈加趋于谨慎,临近年末,纺企新订单状况疲软,这将制约下游对原料的追涨热情。

　　整体来看，12月PTA检修计划不多，但阶段性隐退装置复产已确定推至明年，1月供给压力后移。需求方面，由于终端库存偏低，聚酯负荷回落空间有限，PTA自身供需平衡略宽松。但是考虑到今年PTA期货几次上涨都是期货投资资金和产业的对抗，结果都是以多杀多的下跌而结束，而目前加工差较好，加之上游PX支撑一般，预计PTA期价反弹空间有限，可以关注1-5价差的正套机会。