期货交易午后市场持续下挫，沪指跌1%逼近3100点关口，盘面上板块几乎尽墨，截至发稿，沪指跌0.98%报3108点，深成指跌0.88%报点。

　　在存量资金博弈下，市场争夺流动性异常激烈，经过近日的反弹后，妖股资金逐渐流出迹象明显，混改概念股或将再次吸引场内资金的集聚。

　　从前两天的格局来看，市场弱反弹没能吸引更多的资金入场，而更多的资金选择趁机离场。短线来看，市场尚未完全企稳，投资者不宜急于介入。

　　今日，央行公开市场结束了连续7天的净投放，净回笼50亿元。从12月14日到22日，央行公开市场7个交易日累计净投放达10240亿元，旨在稳定市场预期，避免恐慌情绪蔓延。不过，虽然当前资金紧张情况出现缓解，但自11月底以来，今年的资金价格总体仍然偏高，且从市场流动性角度，年末时点考核、跨年资金准备、2017年春节较早等因素叠加下流动性需求仍大，再加上海外央行政策趋紧，人民币贬值压力仍存，明年破七或成定局，资本外流仍在继续，对资金面会形成持续压力，仍将对股市形成持续性负面压力。

　　大盘受到金融地产回调的影响，不过也可以清楚地看到市场上以际华集团为代表的央企个股依然有比较好的表现，这是市场这个时间段比较好的品种。指数方面，金融和地产带来的下跌压力依然存在，不过在风险逐步释放之后金融股的超跌低吸机会更值得关注。

　　总体来看，股指在周三中阳线反弹后，近两日呈现缩量小幅震荡走势，明显看出此次指数反弹主要是国企改革类个股的轮动上涨带动指数回升，而多数个股仍处于震荡当中，市场成交量能并未能明显放大。因此，此次反弹在无增量资金入场的配合下，指数高点相对有限。从沪指走势来看，10日均线对指数存在一定的压制作用，但同时我们也看到以混改为代表的国企改革股表现较为活跃，作为此次的主线该板块的持续性将决定指数反弹的高度及时间。因此，操作上切勿追涨，可轻仓适当参与其反弹行情。

　　任泽平分析称，近期股债双杀源于通胀预期下全球流动性收紧。美联储第二次加息后上调2017年加息次数到三次，汇率贬值资本流出，季节性因素资金紧张，国内去杠杆防风险央行锁短放长，表外理财纳入MPA考核，险资监管加强。国内长短端利率上升相当于隐性加息2-3次。

　　前期的恐慌情绪掩盖了各种利好，比如，中央经济工作会议除了强调防范风险还强调了深化改革，中央农村工作会议强调农业供给侧改革，PPI回升企业盈利改善，美欧日股市大涨等。

　　钱荒的结束有赖于央行投放流动性，期货交易而债市调整的结束有赖于经济和通胀的回调。随着央行加大流动性投放力度、监管层协调解决“萝卜章”事件，钱荒正趋于结束但资金面紧平衡或延续到春节前后，债市从钱荒冲击的急跌模式逐步回归到基本面的正常调整模式。考虑到通胀预期升温，债市利率趋势性行情短期难现，当前10年期国债收益率3.3%左右是与通胀水平、中美利差相匹配的。