周一上证综指延续高位盘整，尾盘报收于3380.70点，收涨0.06%。两市成交量3838.1亿元，增加210.3亿元。创业板指领涨，涨幅为0.99%，上证50指数小幅下跌0.12%。盘面看，各大期货商品行业板块普涨，其中建材、医药、电子元器件、家电等行业板块领涨，银行、有色金属和钢铁板块领跌。从概念板块来看，建筑节能、上海自贸区、装饰园林指数领涨。期指方面，三大期指合约价格普涨，其中IC合约涨幅最大0.67%。标的资产方面，50ETF高开低走，尾盘报收于2.791，收涨0.04%，成交量激增至312.72万手，增加55.33万手。

　　期权市场成交小幅缩量。全日累计成交497739张期权合约，较上一交易日减少96203张合约。其中，认购期权成交313052张，较上一交易日减少9.48%，认沽期权成交184687张，较上一交易日减少25.6%。日成交量PCR大幅降至0.589，上一交易日为0.717。持仓方面，上证50ETF期权总持仓量小幅降至1579077张，减少1510张。认购期权持仓量小幅下降，认沽期权持仓量小幅增加。10月认购期权与认沽期权成交量最大的合约均集中在10月2.80合约上，市场将围绕2.80一线振荡整理。

　　标的资产30日历史波动率周内低位运行，维持7.10%的较低波动率水平。认沽期权隐含波动率周内反超认购期权隐含波动率，市场利用认沽期权避险的需求进一步攀升。平值期权方面，50ETF购10月2.80期权的隐含波动率为8.23%，较上一交易日减少0.44个百分点;50ETF沽10月2.80期权的隐含波动率为11.06%，较上一交易日增加2.04个百分点。

　　图为10月平值期权隐含波动率变动

　　因标的资产50ETF价格高开低走，弱势整理走势，虽然收盘勉强翻红，但10月认购期权价格却全线下跌。部分原因在于交割日临近，期权的时间价值衰减严重，在低波动率水平下，方向性影响减弱。认沽期权价格也是以下跌为主，仅有部分虚值认沽期权价格小幅上涨。10月平值认购合约“50ETF购10月2.80”报收于0.0048，下跌36%;10月平值认沽合约“50ETF沽10月2.80”报收于0.0158，下跌4.82%。综合来看，标的资产50ETF缩量调整，短期内获利盘抛压较大，需要时间巩固前期过高涨幅。预计短期内期权隐含波动率仍将在低位水平运行，认沽期权隐含波动率的上行，是部分期货商品市场资金的避险需求。期权策略方面，预计短期内将以盘整行情为主，逢低可积极布局11月期权牛市垂直价差策略。