新年伊始，沪深300指数迎来久违的技术性反弹，指数连涨两日，不过昨日上涨乏力。昨日三大期指弱势震荡，期货交易截至收盘，三大期指主力合约中，IF1701报3350.8点，微跌0.19%;IH1701合约报2312.8点，微跌0.06%;IC1701合约报6359点，微跌0.03%。

　　分析人士认为，去年12月份以来A股出现明显调整，近期阶段性底部逐步酝酿，市场中线有望继续震荡上涨。

　　资金主动进场

　　中国证券报记者统计20多份报告发现，多家公司研究员对本轮上涨持乐观态度。南华期货研究员姚永源便是其中之一。

　　姚永源解释说，宏观方面来看，美国最近一次加息已经确定，预计2017年1-2月份加息的概率较低，美元指数或有所调整，并导致人民币贬值压力有所缓解，利多国内A股市场。另外，美元指数大幅上涨，对美国出口是负面影响，并且目前美国经济还没有强劲到能支撑高强度加息的境界，为了维持美国目前的经济形式，美国政府也不愿意看到短期美元指数快速攀升。对于其他国家，美元快速上涨，热钱快速流出，对其国内经济更是雪上加霜。所以在多空双方力量均衡下，近期美元指数震荡下行的概率较大。“此外，期指资金主动进场，市场反弹或将延续;经济基本面上，2016年12月经济数据较好，中国经济触底回暖可期。”

　　根据南华期货对近期持仓市值监控数据(基础数据来源Wind资讯)，自从2016年12月16日交割以来，三大期指的资金回流速度较快，IF、IH、IC累计增量资金市值分别为38.07亿、32.27亿、45.71亿。

　　“主动性进场明显，并且期间沪深300指数维持低位盘整，预计会引起一波反弹行情;再从交易所会员持仓结构上看，以IF前5名、前10名、前20名为组统计多空持仓状况发现，多空持仓一直震荡上升，但是对于前5名会员持仓来说，2016年12月30日以来多头大幅增仓，对应的空头大幅减持，说明此阶段多头集中度大幅上升，目前还没有减弱的迹象，所以从会员持仓的资金流向看反弹还将延续。”姚永源表示。

　　多头行情仍可期待

　　分析人士认为，中国2016年12月财新综合PMI为53.5，创四年新高，说明中国经济触底回暖。2016年12月份A股回调幅度较大，基本上已经回吐了2016年的上涨主升浪，空头量能释放充分，再加上2016年11月份工业企业利润同比好转，在基本面配合下，机构将根据2017年的资产配置结构进行调仓，社保基金的入市也构成一定心理支撑，因此A股有望迎来久违的反弹。

　　“2017年1-2季度中国经济指标还将继续好转，届时A股也将迎来一定的上涨行情。”姚永源说。

　　但部分分析人士仍对上涨有所保留。国海良时期指分析师程赵宏就认为，连续上涨后基本确认阶段性底部，但行情的上涨仍难以流畅。首先，经济整体仍处于补库进程中，盈利改善对股指的驱动依然存在;其次，流动性恐慌情绪渐消退，元旦过后，银行理财产品到期偿付压力缓解，流动性紧张局面有所改善，央行甚至停止逆回购操作，人民币贬值也告一段落。但目前防风险仍是第一要务，期货交易市场风险偏好不强，指数更多是进三退二。从期指表现来看，市场更多是以观望心态来对待。因此，期指整体以中性偏多对待。