沪深两市低开后走势分化，上证指数下跌0.52%，盘中再创新低2803点。创业板指数大涨1.71%，两市成交量略有回升。期货交易市场表现平稳，收涨个股占比超77%，题材板块表现较好，数字中国、国产软件、云计算等涨幅居前，钢铁、水泥等周期股及机场航运、银行、地产等权重板块跌幅靠前。三大指数表现相差较大，上证50指数领跌，跌幅1.17%，再创年内新低，沪深300收跌0.82%，中证500指数收涨0.69%。期指IF及IH各合约表现略弱于现货指数，贴水进一步扩大;IC合约中当月及下季合约走势偏强，但目前各合约仍处全面贴水状态，主力贴水率超1%。期权方面，标的资产50ETF下跌1.1%收于2.520，平值期权隐含波动率变动不大。

期权成交量大幅上涨。当日全市场合计成交182.89万张，较上一交易日大幅增加47.52万张。认购期权成交85.45万张，较上一交易日增加16.78万张，认沽合约总成交97.44万张，较上一交易日增加30.74万张，认沽成交量增幅超46%。日成交量PCR值1.14显著增大。持仓方面，期权总持仓179.80万张，较上一交易日持仓量小幅增加0.31万张。其中认购合约持仓122.22万张，增加6.61万张，认沽合约持仓57.57万张，减少6.30万张。持仓量PCR值0.47。

当月合约即将到期，从次月合约看成交持仓均增加。次月合约成交量总计增加32.11万张，其中认购期权增加15.36万张，认沽期权增加16.75万张。持仓量增加13.15万张，认购期权增持7.78万张，认沽期权增持5.37万张，认购增持略多。结合合约各执行价数据看，认购增持为主，但整体较为分散，2.50至2.70增持均超万张。认沽期权虚值增持，特别是2.40的最低价位增持量最大为3.2万张。从持仓结构看，上证50指数盘中一度大跌超2.5%，认购增仓但价位分布均匀，认沽增持目标较为集中，预示指数短期有一定反弹预期。

波动率方面，上证50指数振幅1.93%，盘中再创年内新低，但隐含波动率表现平稳，平值认购20.73%，小幅上涨，认沽20.25%小幅回落，这表明市场情绪平稳，未见恐慌情绪。30日历史波动率16.87%，低于平值隐含波动率水平。

图为7月平值期权隐含波动率走势

综合来看，50指数新低但隐含波动率表现平稳，持仓变动显示有一定反弹预期，期货交易激进者可布局熊市看涨价差策略，持现货者仍以备兑策略为主。