昨日，A股有所调整。一方面，房地产股盘中深幅回落;另一方面，黑色金属等周期股继续调整，使得期货入门市场调整压力增强。不过，从盘面看，以5G概念股、券商股为代表的大金融产业股等仍相对强势，显示在短线疲软的背后，仍有多头在辛勤耕耘。

　　调控加码施压房地产股

　　上周，房地产股的强势主要得益于港股的内资地产股大力拉升，中国恒大、融创中国等内房股的表现抢眼。但上周末以来，内房股大幅回吐，意味着A股的房地产股走强丧失外在题材的刺激。更何况，上周末房地产调控政策再度升级，部分城市的“冻房”周期进一步延长，从目前3年可上市交易延长至5年，甚至8年，彰显决策层正在落实“房子是用来住的，不是用来炒的”。毫无疑问，此举将极大地打击投资性需求，也对房地产行业产生长远影响，如导致房地产市场“降温”，进而导致房地产投资建设力度下滑。这对房地产公司、水泥等基建类公司的未来业绩有较大抑制作用，因此，此类个股成为市场近期下跌的主要动力。

　　与此同时，周期股与房地产市场的开发力度有着较大的关联，房地产市场预期不振，进一步强化了周期股被证伪的判断，也给周期股带来了较大的股价调整压力，这也是A股回落的原因之一。

　　短线疲软打开新空间

　　这些压力可能还将影响A股近几个交易日的走势，但从中长线甚至节后走势看，投资者仍可保持较为乐观的预期。一方面，房地产调控政策意图的落实，意味着我国产业政策的发展前景更为乐观。因为房地产聚集了过多的社会财富，楼市降温将释放出庞大的社会财富，不仅有利于中高端制造业的升级，还会对A股市场产生积极的刺激。毕竟巨大的社会财富需要寻找新的投资方向，而证券市场具有高流动性，且部分产业领域的股息率达到3%，再考虑到新股申购中签等收益，A股所代表的股权资产具有一定的吸引力。因此，房地产市场越受到压制，A股对资本的吸引力就越大，后续买盘力量越雄厚。另一方面，A股的估值安全边际较高。以上证指数为例，2012年指数围绕2000点中枢反复震荡，过去5年，我国GDP年复合增速在6.5%以上，作为宏观经济重要“晴雨表”，上证指数的估值中枢理应上移至3000点一线。既然如此，A股目前所处3300点左右具有一定安全边际，涨升基础扎实。与此同时，股市相关政策也较为得当，如证金、汇金加大对券商股、银行股等大金融产业股的持股力度，可增强A股参与者的投资信心并稳定指数运行。再如，当前对新股发行的节奏安排，既可给持股者带来一定的非经常性收益，弥补短线波动所带来的市值损失，也可以吸引增量资金进入A股。

　　综上所述，短线A股不振，并不改变A股强势预期。更何况，节前、节后的维稳时间窗口已打开，大金融产业股近期的表现仍可期待。期货入门在操作中，建议投资者仍可持股。而且指数越下行，意味着安全边际越大，此时更需要加大投资仓位和积极调整配置方向。主要可配置未来产业趋势乐观的品种，包括5G产业股、人工智能概念股、大消费产业股、大金融产业股、煤改气受益概念股等。