4月A股市场震荡下跌，根据统计，上证综合指数继3月份下跌2.78%之后，4月份下跌2.74%，创业板4月下跌4.99%， 中 小 板则 大 跌5.98%。虽然近期政策面在不断释放利好，但是在4月A股走势颇多波折的情况下，期货交易投资者对后市的走势仍然相当迷茫，五月A股市场将何去何从?是会筑底反弹?还是破位杀跌?面对近期市场的低迷，券商却一致认为5月A股市场机遇大于挑战。

　　方正证券：迎来难得介入机会

　　方正证券分析师认为，从近期的跟踪来看，悲观预期正在不断修正，首先是内政策出现关键调整，定向降准、持续扩大内需的提出都有助于经济预期的修复;其次是资管新规落地，且宽限期时间延长，过渡期延长1年半给金融机构更充足的整改和转型时间，对过渡期结束后仍未到期的非标等存量资产也做出了妥善的安排;三是中美贸易摩擦进入到新阶段，存在好转的可能，5月份有望水落石出。据此认为市场经过前期下跌之后，将迎来一次难得介入机会，因此是一个希望之春。

　　分析来看，资本品价格大多上涨，具体而言，上游能源类原油、煤炭、天然气价格均上涨。中游方面，钢材价格在4月份上涨。水泥价格4月份上涨，玻璃景气度下降。4月份基本金属涨跌互现;贵金属下跌，小金属整体下降，稀土价格总体与3月份持平。而在部分细分领域，如硅片需求爆发，建议关注半导体硅片装备市场相关龙头。消费品方面，地产销售同比回升，行业集中度进一步提升。

　　在配置方面，方正证券分析师认为，5月配置首选医药、军工、银行。其中医药的支撑逻辑在于行业业绩反转、龙头业绩向好。政策相继出台，支撑行业变革。行业估值处于低位。军工的支撑逻辑在于基本面向好，业绩转好。军民融合等政策逐步落地，催化剂密集。银行的支撑逻辑在于业绩上行明显，资产质量改善。资管新规落地，中期金融风险缓释。行业估值低位，修复空间显著。

　　联讯证券：节后可能大反攻

　　联讯证券分析师认为：虽然上周降准利好等一系列积极信号释放，但是由于低于预期财报对市场的打击，加上沪、深港通自4月26日至5月1日暂停服务，影响A股节前资金增量流入，另外中美贸易摩擦等外部风险，国内经济后续运行有待进一步验证，对市场有所压制，反弹非一蹴而就。

　　不过，五一节假日期间，利好消息频出：资管新规正式版发布，较征求意见稿，对于市场最大的利好在于过渡期延长至2020年。自去年11月征求意见稿出台至正式版发布，市场对于其负面预期已经反应足够充分，同时过渡期延长给与资管业调整时间，有利于相关业务更好的适应新规，降低了风险发生的可能性，有利于市场情绪的修复;4月官方制造业PMI为51.4，前值51.5，制造业继续保持稳步增长的发展态势。

　　整体来说，A股改善趋势渐明，叠加增量资金涌入，节后大反攻可期。联讯证券分析师再次重申对主板市场的坚定看好，战略做多上证指数，认为调整便是买入良机。

　　光大证券：有望触底反弹

　　光大证券分析师认为，大势上看，在政策托底的支撑下，经济平稳，A股市场断崖式下降的概率小。从风险的角度看：资管新规落地，严监管方向不变，但严监管节奏再调整，利好权益;从风险偏好的角度看，5月中旬A股将进入MSCI倒计时阶段，根据韩国股市加入MSCI的历史，这对A股短期而言是个利好。从估值的角度看，目前主要股指的PETTM和PB均已落至40%甚至更低的分位，市场继续深跌的可能性不大，5月有望触底反弹。

　　从行业比较上来看，消费白马与科创龙头均出现分化。上周涨幅前五分别是医药、交通运输、煤炭、通信、商贸零售，而周跌幅前五分别是国防军工、电子元器件、有色金属、家电、食品饮料。而在陆股通方面，本周净买入前五的行业是食品饮料、医药、传媒、建材、非银。总休来说，建议5月重点关注周期趋弱下的科创龙头。

　　财通证券：持续看好成长板块

　　财通证券分析师表示，目前在金融方面，市场情绪正转为中性，而金属价格回升，新能源金属保持了高景气度，而在周期股方面，推荐高景气行业龙头，继续关注新材料的国产化，而汽车行业，估值底部可适当参与，建议投资思路以守为主，而医药行业，仿制药是创新根基，在电子行业，看好半导体国产替代的大趋势，建议择机布局电子成长股，传媒行业则建议把握被错杀的龙头买入机会。

　　而在策略方面，财通证券分析师认为目前期货交易市场的筹码仍然集中，二季度仍然面临较大的调整压力。一季度基金增持医药、计算机较为明显，白酒、食品遭基金较大程度减持，非银行业中保险遭到减仓最为严重。预计5月仍然集中的筹码结构会继续施压白酒、家电、消费电子等机构扎堆的行业和板块，以周期消费为代表的蓝筹股风险上升。而贸易争端加剧、叠加人民币升值效应逐步显现，外需对总需求的贡献将出现下滑。叠加国内房地产及基建投资的下滑，二季度需求端将出现下行，企业盈利也将受到影响，周期品仍旧面临较大考验，后周期的白马消费性价比下滑。财通证券分析师表示，目前仍持续看好估值合理、业绩改善的“科技+医药”成长龙头品种。