周二(2月7日)，国债期货低开高走，截至收盘所有合约全线收红，其中10年期主力合约T1706收涨0.28%，持仓量增加近1400手。市场人士指出，目前资金面略宽松、年初配置需求支撑债市，但2月资金回笼压力较大，期货交易市场流动性预期谨慎，叠加央行持续去杠杆，债市仍将承压，期债反弹空间料有限。

　　期债全线反弹

　　7日，央行仍未开展公开市场逆回购操作，这也是其连续第三个交易日暂停逆回购，当日有1200亿元逆回购到期，因此实现净回笼1200亿元，不过资金面整体仍延续了上一个交易日的宽松状态。

　　值得注意的是，央行研究局局长徐忠周二表示，上周公开市场逆回购中标利率上行10个基点是市场化招投标的结果，是在资金供求影响下随行就市的表现，主要是由市场决定的。

　　受上述因素影响，昨日债市早盘一度走弱后稍稍转暖，国债期货低开高走全线收红。从盘面上看，10年期国债期货主力合约T1706开盘报93.2元，盘中最低价落至93.125元，最高价至93.805元，尾盘收于93.68元，比上一交易日上涨0.28%，盘中最大涨幅0.42%;5年期国债期货主力合约TF1706收盘涨0.17%报97.605元，盘中最大涨幅0.24%。

　　银行间现券收益率则宽幅震荡，10年期国债活跃券160023收益率下行0.99bp报3.4650%，早盘最高触及3.4850%;10年期国开活跃券160213收益率上行近2bp报4.19%，早盘最高触及4.22%。一级市场方面，国开行上午招标的1年、5年和10年期增发债中标收益率分别为3.3022%、4.0577%、4.1808%，多数高于市场预测，投标倍数尚可。

　　“央行明确收紧，并连续暂停逆回购，但春节后现金回笼，目前资金面略宽松，年初配置需求支撑债市，中长债收益率全线上行，期债小幅上行。”瑞达期货点评称。

　　期债仍将承压

　　市场人士指出，在国内经济基本面短期平稳、货币政策中性偏紧、短期流动性回笼压力较大等因素影响下，债市调整难言结束，期债也仍将承压，建议投资者多看少动，保持谨慎。

　　“短期而言，市场并无太利多消息，基于对后期流动性的不确定性和金融监管政策落地的担心，目前债券市场还是处于较为悲观的氛围，市场交投也会更为清淡。建议机构依然防御为主，缩短久期，主要配置逆回购或者同业存单，以等待后期更好的买点。”华创证券表示。

　　具体到期债策略，广发期货指出，短期经济呈现出企稳的迹象;流动性承压，叠加央行的持续去杠杆;再考虑到当前需求较弱等因素，均不利于国债期货，短期或维持震荡下行，建议投资者空单可以持有，不建议抄底。宏源期货则表示，期货交易货币政策需要在宏观上与经济增长、与通货膨胀相适应，央媒也表示“稳健中性”仍是货币政策主旋律，考虑到实体经济短期略有走弱以及未来房地产市场的进一步降温，债市未来仍有一定的上涨机会。2016年12月底的低位仍属安全区域，不建议追空，甚至可轻仓介入多单。