受2月份PMI数据好于预期及美联储加息预期升温等因素影响，3月1日，国债期货交易市场跌势明显。分析人士指出，2月份PMI数据大幅好于预期，且市场对短期内经济增长相对乐观，加之中性稳健的货币政策延续、金融去杠杆进程推进、监管政策趋严，以及国际上美联储3月加息概率增加，债市调整难言结束，未来一段时间期债料将转向偏弱震荡。

　　期债大幅收跌

　　周三，国债期货市场重回弱势，各合约全部收跌。

　　从盘面上看，昨日10年期国债期货主力合约T1706早盘低开低走，上午临近11时开始明显走弱，午后开盘不久即下探至95.15元，最大跌幅接近0.64%，最终收跌0.62%或0.59元，报95.175元，成交量增加逾万手至6.37万手。5年期国债期货主力合约TF1706则收跌0.35%或0.345元，报98.535元，成交量增加逾2000手至9271手。

　　在业内人士看来，昨日国债期货整体走弱主要源于三大利空：其一，中国2月官方制造业PMI为51.6，连续7个月高于荣枯线，财新2月制造业PMI终值为51.7，也大幅高于预期，两大指标的回升，再次证明了经济增长趋稳态势;其二，央行昨日继续开展300亿元逆回购操作，当日实现资金净回笼400亿元，为近期连续第五日净回笼，对国债价格形成压力;其三，因特朗普讲话及美联储官员鹰派言论推升美联储3月加息几率，美元指数大涨，美债收益率走高亦冲击市场情绪。

　　后续偏弱震荡

　　分析人士指出，月初资金面料总体稳定、相对较强的配置力量对债市仍有支撑，但经济短期企稳和监管趋严对债市构成利空，加之美联储加息的不确定性，债市短期或呈现偏弱震荡格局，建议投资者谨慎操作，轻仓为宜。

　　海外方面，在特朗普国会演讲及部分美联储官员发表“鹰派”言论后，目前联邦基金利率市场显示美联储3月加息概率已飙升至80%。分析人士认为，若美国2016年四季度GDP数据向好，将更进一步助推加息预期，这对国内债市而言整体偏利空。

　　国内方面，广发期货表示，前期市场资金面和配置力量对债券市场形成一定的支撑，如今配置力量仍存，但资金面趋紧、经济企稳、监管趋严、利率债供给增加又对债券市场形成压制。短期受多空因素的影响，国债期货市场料将呈现宽幅震荡格局，建议投资者保持谨慎。国泰君安期货分析师也认为，前期期货交易性行情已临近末端，在3月份可能的利空发酵影响下，期债或横向震荡并逐步走弱，期债中期方向性策略依然以“逢反弹做空”为主，配置上仍以短久期现券为主。