一、期货交易行情回顾。周四，期债全线下跌，跌幅有所收窄。5年期主力合约TF1706开盘价98.145 ，最高98.450 ，最低98.030 ，收盘于98.050 ，涨跌幅为-0.16%，成交量为9619手，持仓量为16801手。三张合约总成交9728手，总持仓17937手。10年期主力合约T1706开盘价94.610 ，最高95.040 ，最低98.030 ，收盘于94.550 ，涨跌幅为-0.19%，成交量为59041手，持仓量为64672手。三张合约总成交60897手，总持仓70754手。

　　二、资金面。昨日，公开市场净回笼300亿元，资金利率下行。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行0.15BP至2.4076 %，7天利率上行0.4BP至2.6590 %，14天利率上行0.3BP至3.1590 %;银行间回购加权利率1天利率下行1.03BP至2.4307 %，7天利率下行10.17BP至2.8677 %，14天利率下行3.47BP至3.3755 %。

　　三、现券市场。TF1706合约的CTD券170001.IB，IRR为-2.89%，该券当日估值为99.0634;T1706合约的CTD券为160023.IB，IRR为-4.29%，该券估值为94.0244。现券方面，昨日5年、10年期收益率分别上行2.8BP、0.6BP至3.1016%、3.4151%。中债国债类指数较上一交易日下行，其中中债国债总指数下行0.02BP至169.32 ，固定利率国债指数下行0.03BP至169.72。

　　四、财经资讯。

　　1、央行：2月M2货币供应同比增11.1%，不及预期，前值增11.3%;2月新增人民币贷款1.17万亿元，同比增12.7%，但大幅低于1月的2.03万亿。

　　2、2月社会融资规模增量为1.15万亿元，远远低于前值3.74万亿元，比去年同期多3166亿元，预期1.45万亿元;2月末社会融资规模存量为160.73万亿元，同比增长12.8%。

　　3、2月CPI同比涨幅大幅回落至0.8%，为2015年1月以来最低;PPI涨7.8%，创2008年以来最高。

　　五、结论及投资建议。周四，期债全线下跌，跌幅略有收窄，国债、国开利率几乎全线上行。2月CPI同比0.8%，春节过后食品价格快速回落叠加去年高基数是主要原因，然而通胀预期未消，PPI向CPI的传导还需关注，3月后CPI逐渐回升，所以CPI低于预期对期债的影响仅是一日游。昨日公开期货交易市场净回笼300亿元，银行间加权回购利率短端全线下行，MPA考核以及监管政策逐步落地前，资金面难以真正轻松，据悉MPA考核将进一步收紧。M2 同比增速11.1%，不及预期，贷款1.17万亿高于市场预期，社融余额增速持平，融资结构向表内贷款倾斜，在季末首次MPA大考之前，商业银行可能继续压缩广义信贷扩张，以表内贷款投放为主。鉴于基本面稳健、资金面存忧、监管政策趋严以及美国加息预期升温，期债季末前以防守为主，当然在具备配置价值的低位后交易单可继续加入底仓，以前低为参考。