国债期货：工业企业利润向好 期债遇阻。

　　一、行情回顾。周一，期货交易期债日内维持震荡。5年期主力合约TF1706开盘价99.260 ，最高99.400 ，最低99.200 ，收盘于99.375 ，涨跌幅为0.08%，成交量为8790手，持仓量为16659手。三张合约总成交8989手，总持仓18322手。10年期主力合约T1706开盘价97.315 ，最高97.440 ，最低99.200 ，收盘于97.310 ，涨跌幅为-0.02%，成交量为41506手，持仓量为54920手。三张合约总成交44748手，总持仓64527手。

　　二、资金面。昨日，公开市场操作净回笼800亿元，资金利率平稳。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行12.2BP至2.4820 %，7天利率上行1.53BP至2.7993 %，14天利率下行2.42BP至3.3378 %;银行间回购加权利率1天利率下行12.3BP至2.4674 %，7天利率上行24.1BP至3.4375 %，14天利率上行37.15BP至4.7790 %。

　　三、现券市场。TF1706合约的CTD券150007.IB，IRR为2.45%，该券当日估值为101.9608;T1706合约的CTD券为160010.IB，IRR为0.15%，该券估值为97.1388。现券方面，昨日5年、10年期收益率分别下行2.2BP、0.8BP至3.0824%、3.2451%。中债国债类指数较上一交易日上涨，其中中债国债总指数上行0.12BP至170.03 ，固定利率国债指数上行0.12BP至170.44。

　　四、财经资讯。

　　1、中国1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额10156.8亿元，同比增长31.5%，去年全年同比增8.5%，1-2月国有控股企业实现利润总额2336.3亿元，同比增长1倍。统计局解读工业企业利润称，生产加快、价格上涨、成本费用下降使企业利润增长加快。

　　五、结论及投资建议。周一，期债早盘仍有做多意愿，但工业企业利润高增，市场情绪有所冷静，观望心态上升。1-2月规上工业企业利润总额同比增长31.5%，较去年12月分的2.3%大幅回升，企业工业生产加快、产品价格上涨以及成本费用下降推升利润总额，持续性存在一定不确定性。昨日，央行表示月末财政持续支出，对冲到期资金后银行体系流动性仍处于较高水平，暂不开展公开市场操作，当天净回笼800亿元，跨月资金仍然偏紧，整体相对平稳;考虑到MPA考核，资金面紧绷态势有望维持，但市场冲击或许有限，临近关口期债有望暂且观察;近期商品期货交易市场跌幅显著，其中原因或有需求回落，或有供应释放，前期企业生产积极库存上升叠加3月发电耗煤仍较强劲，供应的力量可能更强，有待观察。基于对未来经济增长的不信任、预期资金面回落以及通胀压力缓解，期债偏强态势暂未改变，昨日10债未突破97.5，短期以逢低短多为主，遇技术阻力平仓，突破后再跟进多单，底仓不动;曲线增陡，跨品种利差走扩，继续持有。