因资金面紧张局势未能缓解，3日国债期货投资延续弱势，10年期国债期货主力合约T1706跌0.07%。分析人士表示，虽逆回购放量但中期借贷便利(MLF)未续作，资金面延续紧张态势，令债市承压走软。此外，在监管层的一系列监管措施下，预计后期期债将延续偏弱震荡。

　　期债延续弱势

　　昨日，国债期货延续弱势，所有合约均以阴跌报收。其中，10年期国债期货主力合约T1706低开低走，仅早盘一度站上前结算价上方，日内多数时间维持颓势，盘终报收95.665元，跌0.07%。5年期国债期货主力合约TF1706报收98.155元，跌0.06%。银行间债市亦延续颓势，现券收益率小幅上行，其中，10年期国开活跃券160213尾盘报4.305%，上行0.02BP;10年期国债活跃券170004收益率尾盘报3.52%，上行3.5BP。

　　宏源期货国债分析师曾德谦表示，目前，经济基本面变化对国债期价走势仍有支撑但推动不足。相反，金融监管升级以及流动性收紧则成为债市下行的主要因素。

　　资金面上，昨日央行公开市场单日净投放1400亿元。不过，因MLF未予续作，市场谨慎心态依然浓厚。银行间质押式回购利率亦出现大幅上行，隔天、7天期加权平均利率分别较上日上行5.85BP、18.68BP。

　　一级市场上，财政部上午招标发行的1年、10年期国债中标利率分别为3.32%、3.52%，均高于预测均值，对应投标倍数分别为1.47和2.20，显示市场需求不佳。

　　资金面易紧难松

　　市场人士表示，5月是传统的缴款大月，且6月又面临半年末考核，预计未来两个月资金面整体上易紧难松。此外，监管压力仍在，因此市场谨慎心态仍较浓厚。

　　招商宏观表示，5月流动性易紧难松;经济向好撑腰监管趋严，央行维持资金面紧平衡的态度尚且看不到松动的理由;公开市场资金到期量较大，又有税收上缴的压力;不过跨境资本外流依旧不是影响资金面的关键因素;预计5月会延续上月机构间资金多寡不均衡的局面。

　　中信固收明明表示，尽管监管压力仍在，但监管节奏缓和、国有大行资金配置需求增加以及债券交易需求增加，都使得债市短期存在一定的做多机会，维持10年期国债收益率区间3.2%-3.6%不变，考虑市场利率相对较高，存在一定下行空间。

　　曾德谦表示，在经济增速回落形成一致预期的背景下，金融监管升级以及流动性收紧仍将是短期内国债期货投资价格的主导因素。尤其是5月份流动性仍可能偏紧，对银行间同业存单等业务的限制目前尚处于自查阶段，未来“去杠杆”过程带来的银行缩表压力持续存在，同时金融监管升级也很可能使得机构风险偏好进一步下降，投资者需紧密关注监管政策的后续进展。