一、行情回顾。周二，期货交易期债悲观情绪再度释放。5年期主力合约TF1703开盘价99.425 ，最高99.500 ，最低99.110 ，收盘于99.395 ，涨跌幅为-0.25%，成交量为13769手，持仓量为24375手。三张合约总成交14625手，总持仓28050手。10年期主力合约T1703开盘价97.820 ，最高97.850 ，最低99.110 ，收盘于97.580 ，涨跌幅为-0.49%，成交量为55950手，持仓量为49623手。三张合约总成交60832手，总持仓58664手。

　　二、资金面。昨日，公开市场操作净回笼为1200亿元，资金面改善。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行0.9BP至2.2990 %，7天利率下行0.4BP至2.4930 %，14天利率上行0.4BP至2.6660 %;银行间回购加权利率1天利率下行0.22BP至2.2595 %，7天利率下行0.83BP至2.5454 %，14天利率下行3.68BP至2.8954%。

　　三、现券市场。TF1703合约的CTD券160021.IB，IRR为-1.06%，该券当日估值为97.7553;T1703合约的CTD券为160010.IB，IRR为-2.21%，该券估值为98.1767。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行9.3BP、8.5BP至2.9062%、3.1151%。中债国债类指数较上一交易日下跌，其中中债国债总指数下行0.53BP至171.00 ，固定利率国债指数下行0.53BP至171.41。

　　四、财经资讯。

　　1、李克强：中国有把握完成全年经济社会发展主要目标任务，这将为明年中国经济发展奠定好的基础。

　　2、昨日，央行对24家金融机构开展MLF操作3390亿元，利率与上期持平。

　　五、结论及投资建议。

　　周二，国债期货跳空低开，悲观情绪进一步发酵，10年期国债收益率向上突破3.1%。昨日公开市场净回笼1200亿元，连续两日净回笼，Shibor利率涨跌互现，银行间回购加权利率主要期限品种下行，月初资金面紧张状况有所缓和。然而由于前期资金持续紧张且期货交易市场对未来资金面的波动仍然存在担忧，同业存款以及理财链条赎回产品、抛售债券的情况并没有出现明显改观。昨日盘后，央行宣布对24价金融机构开展MLF操作，释放流动性3390亿元，考虑到本周仍有6065亿元资金到期，公开市场操作压力较大，在目前资金面短期有所改善的背景下，不排除MLF操作和逆回购之间存在部分替代。从本次操作来讲，央行当局可能更希望释放一种稳定的信号，防止负债端链条连锁反应的持续发酵，再次引发类似于钱荒之类的事件。在债市濒临恐慌抛售的情况下，MLF操作对市场信心存在一定的提振，但毫无疑问接下来资金面的情况并不乐观，并且经过此次调整，委外或同存规模在央行去杠杆态度的指导下或许会继续主动、被动地收缩，仍令债券市场仍受压力，所以短期内结合事件以短线操作为主，待市场情绪企稳确认再做中期打算。