近期，黑色系迎来久违大涨，热卷期货交易价格甚至创出近3个月新高，螺纹钢价格两天上涨180元/吨，贴水幅度减小。此前，螺纹钢期货一度贴水近800元，贴水幅度高达20%。

　　受央行净投放下流动性短期改善以及美联储加息后不确定性落地影响，本周钢价震荡后企稳，其中螺纹期货由于深度贴水，上行动力相应更足，所以主力合约涨幅达2.45%，强于上海螺纹现货-0.28%周变动。钢价从3月起，无论期现均呈现反复拉锯态势，期间即时基本面未有明显切换，需求端地产投资增速稍有回落但仍变化不大，社会库存去化格局延续，高毛利下供给端日粗钢产量依旧高位。供需端变量变动不大，资金变量或已成为此种拉锯局面主变量之一。

　　本周钢铁板块跑输大盘0.33%，再次无缘超额收益，其中领涨个股多为非业绩领先型标的，整体板块行情仍难持续。钢价未有显著上行趋势下，行业盈利持续性依旧被市场怀疑。考虑到估值的相对分位已对当前的高盈利有所反映，我们建议依然关注结构性尤其是细分涨价产业链机会，比如受益于新疆基建高增长的八一钢铁，因电炉需求增加而拉动石墨电极涨价的方大炭素，受益于供给侧改革的低PB龙头宝钢股份，期货交易以及福建地区长材龙头三钢闽光。