昨日螺纹盘中短时创新高后，期货投资价开始震荡回落，盘中遭遇股市暴跌，期价表现坚挺，最终报收带上影小阳线。

　　出于对宏观经济的悲观预期和对采暖季需求减弱的担忧，螺纹钢期货前端表现的较为弱势，不过目前库存还是处于绝对低位，现货价格也处于持续上升趋势，在采暖季限产和地条钢已经出清的大背景下，难以出现大幅下跌。01合约目前基差扩大至484，临近交割有基差修复的预期，现货价格坚挺的情况下01期价有进一步上升的空间。05合约明年低库存情况下，需求释放的预期，宏观层面对需求的影响需要一定的时间周期对05合约或难以形成较大的压制，05多单谨慎持有。

　　目前螺纹钢供需基本处于紧平衡状态，钢企限产1-2周后效果会逐步显现，库存变化将成为最好的验证指标。从成本端来看，焦炭价格已经跌至部分焦企的成本线，铁矿石尽管供需矛盾突出，但价格已经反应较为充分，随着焦企亏损面的扩大以及环保政策压力，焦化企业限产趋严，对焦煤需求下滑，后期焦煤现货可能会小幅补跌，进而降低焦炭成本中枢。不过我们认为钢企限产对原料端的利空影响已经反应较为充分，原料端主动下跌空间已经不大，除非成材供需格局恶化，带动原料齐跌。故原料价格会逐步触底，对钢材成本的拖累作用减弱。从期现价差来看，目前螺纹1801合约基差位于470附近，属于历史同期偏高水平，期货投资当下离交割月仅有两个月时间，基差存在修复需求，因此现货坚挺背景下，近月合约表现偏强。