周三夜盘，铁矿1809合约横盘整理，报收471.5元/吨，下跌0.5，跌幅0.11%。全国主港铁矿累计成交34.4万吨，日环比跌55.67%，上周平均成交量63.33万吨。随着焦炭开始提涨，钢厂主动让利给原料，铁矿石中期仍有做多基础，但是钢价的回落在情绪上不支持多单介入，期货交易短线建议观望为主。

　　短期看，高炉复产背景下铁矿石供需面有边际改善的倾向，对矿价形成较强提振。环保限产对高炉的影响有所减弱，叠加废钢价格上涨后铁水炼钢成本优势扩大，并且钢厂目前的生产利润维持在高位，钢厂对铁矿石需求，特别是在焦价进入第二轮上调之后，对中高品矿需求的增加有较强预期，钢厂亦存在补库迹象。不过长期中，铁矿石供应过剩的局面暂未发生实质性改善，将会有力抑制铁矿石价格上涨的空间，前期连铁多次上探 480附近的压力位，均未能形成有效突破。铁矿石走势偏震荡，或将继续强于成材。策略上，持有买 I1809*0.7-HC1810 套利组合，入场比值：7.82-7.83，目标比值：7.52-7.53，止损区间：7.97-7.98。

　　昨日黑色商品如期走低，偏弱运行，增仓为主;夜盘震荡整理。现货上，螺纹热卷回落;铁矿港口现货普指均跌;焦炭偏强续涨，焦煤稳。钢市终端需求回暖，社库与厂库继续下降，但降幅有所缩窄，关注本周库存，预计幅度趋缓;部分地区限、停产下供给释放受阻，但利润高位下钢厂生产积极性较高，开工率回升;而五月季节性淡季，地产政策趋紧，外部风险仍存;盘面上行受阻震荡走弱。铁矿石发货到港量均升，港口库存再增供应压力较大;高低品位价差回落，结构问题缓解;钢厂复产下日耗有增，库存可用天数小幅上升，但持续性存疑，环保限、停产之下对铁矿有所打压，短期或弱势震荡。焦炭方面，首轮提涨落地，利润恢复下上周开工率再回升，库存仍未有效去化，钢厂，港口焦炭库存上行;但钢厂高炉开工也在增加，终端需求良好，环保效应仍存，盘面升水下多头需谨慎。国内煤矿开工率良好供应充足，蒙煤通关量回升，供应偏宽松;库存未有效去化，港库，煤矿均增;但下游钢厂焦企开工率回升利多需求，盘面跟随焦炭回落。黑色商品盘面升至高位后市场有恐高情绪，因前述偏空因素，后续走势需谨慎对待。期货交易操作建议：逢高择机短空;铁矿多 09 空 01 继续持有。