铁矿石1705合约本周一先后跌破20日、34日均线和中期上升趋势线三重支撑。期货交易形态上，椭圆形中的K线组合呈现典型的小型头肩顶，周一价格跌破颈线，随后反抽确认，后市延续调整的概率较大。从近日高低点运行来看，期价处在下跌通道中。综合分析，调整格局仍将延续。操作上，以675元/吨做防守反弹适量沽空。

　　受期现价格影响，上周炼钢利润以向好为主，目前我们测算的华北炼钢利润高达800元/吨，远超华东地区约250元/吨以及高出盘面利润约200元/吨。由此引发了我们对于高利润可持续性的担忧，上周热卷1705合约盘面利润率先下调150元/吨，其远月盘面利润也存在一定程度的跌幅。此外，样本钢企盈利面进一步提升1.8个百分点至86.5%，高利润继续激发钢企的生产热情，钢企开工、产能利用以及高低品位矿价差均反映了粗钢产出增加的预期。

　　钢企原料补库方面，最新钢企外矿可用天数增加1至27天，且上周日均疏港量基本保持前期水平。但从持续攀升的港口库存来看，海外矿山生产以及发货的积极性同样高涨，在天气和检修影响结束后，澳洲巴西发货增加显著。因此，期货交易预计继上周库存首次突破1.3亿吨后，后期攀升趋势难以止步。