今夏，全国大部分地区持续高温少雨，空调用电明显增加，水电出力不及预期，火电生产大幅增加。今冬，影响我国的冷空气活动较为频繁，多地入冬时间较往年提前，而且气象部门预计未来北方地区整体气温较往年偏低的概率较大。火电是冬季发电主力军，取暖、用电需求的增长将直接推高煤炭消费量。

　　中国11月官方制造业PMI为51.7，连续4个月高于荣枯线，与2014年7月持平，为2012年7月以来的高点;官方非制造业PMI为54.7，创2014年7月以来的高点。PMI持续回升表明我国宏观经济延续企稳回暖势头，亦提振了市场对于大宗商品需求增速回升的信心，这对包括黑色品种在内的工业品期货市场起到较强的支撑作用。

　　目前动力煤1701合约比现货偏低40元/吨左右，1705合约与2017年长协价相差无几，期货盘面已经体现了煤炭产能释放带来的供给宽松预期。随着近期市场对供需关系的预期出现变化，动力煤期货交易下跌势头减弱，建议观望为宜。