四大因素推动煤炭板块大涨，首先，煤价年初以来维持高位，市场对板块的盈利预期不断上调，估值水平处于低位，这是板块持续上涨的基础；第二，降准预期、基建稳增长、地产政策放松等预期有助于改善需求预期，提升板块估值；第三，海外油价是板块近期波动的主要推手。昨日海外原油及国内能化期货价格震荡后大涨，推动煤炭股票上涨；此外，年初以来煤炭板块涨幅居首，目前还有动量效应，不断吸引资金关注。

　煤炭行业是典型的周期行业，产能进入与退出所需周期较长，在“双碳”主线保持不变的情况下，行业新建产能意愿减弱，供给弹性降低，同时，2022年部分手续不全、资源枯竭的矿井还面临退出，带来供给约束。叠加海外能源供应局势，机构预计进口煤价高位不减，竞争优势减弱。