周四夜盘动力煤期货投资小幅收高，运行收窄。现货市场维持弱势，需求平淡，电厂库存较高，议价能力较强，动力煤维持底部整理，日内区间思路操作，端午小长假即将来临，注意节前风险。

　　本周国内动力煤市场整体延续下行的态势。2017年4月份，原煤产量2.9亿吨，同比增长9.9%，随着原煤产量恢复性增长，主产区煤炭供应充足，在传统用煤淡季的背景下，下游需求难以提振，山西、内蒙古地区动力煤价格继续下调10-30元/吨。陕西榆阳地区由于前期煤价降幅太大，近期迎来销售小高峰，榆树湾、杭来湾等大型煤矿昨日起煤价上调10-15元/吨，神木地区依旧延续下行态势，本周下调30-40元/吨。

　　5月中下旬，产地煤价开始加速松动，价格降幅明显放大。物流畅通背景下，降价沿物流链向港口市场传导，拉低了港口煤炭销售成本，为下水煤价加速回落提供了基础。近期煤炭价格指数降幅连续扩大，逐步向绿色区间靠拢。这导致市场心理支撑不足，买卖双方的博弈重心转移至绿色区间以内，煤价也伴随回落。临近月度节点，大企业长协价格下调已成定局，大量采购拉运需求被拖后至下个月。6月大型煤企长协价格预期反复向下修正，已经接近市场煤价格水平，二者进入胶着状态。为保障迎峰度夏需求，长协煤仍是拉运主体，期货投资继续打压市场煤价。