从现货角度来看，自276政策取消以来，上游生产基本保持满负荷，期货交易使得供给量大幅上涨，促使中游港口库存量恢复正常，但下游主要持观望状态，消极等待价格进一步下跌，下游的库存水平仍处于历史低位。目前秦皇岛Q5500动力煤价格为557元/吨，恢复至绿色区间，5月下旬可以看到，运价和运量都有所上升，这可能是对下游补库的预期。7、8月份是历史耗煤量的高峰期，表示下游需求量将有所上涨，同时目前下游的需求量处于历史低位，因此在7、8月份到来之前将可能会有补库需求。随着上游供给的维稳，下游补库需求的增加，将有望带来动力煤价格的小幅波动上涨。

　　从期货角度来看，5月份09合约盘面处于505-535之间区间震荡，主要是由于现货价格持续下行的压力以及大幅贴水的支撑作用使得盘面价格动荡。目前09合约基差已缩小至30.6元/吨，但仍然属于基差较大范围，后期将有继续缩小可能性，但并不建议当前做基差套利，可盈利空间不大。后市随着现货价格小幅上涨，6月将可能处于震荡但整体小幅上涨的趋势中，但后市走向仍需持续关注需求端变化。操作上建议以短期波段操作为主，长期可等待低位(510-515)少量多头建仓，等待7、8月份高峰期的到来，止损位500元/吨附近。

　　神华集团6月份下水动力煤长协年度价、月度长协价和月度现货价已出炉，具体情况如下：5500大卡下水动力煤年度长协价下调21元/吨至558元/吨;5500大卡下水动力煤月度长协价下调60元/吨至570元/吨。最近一周北方港口动力煤现货价格降幅缩小，秦皇岛港口煤炭库存在600万吨左右的水平徘徊，后期随着环保检查因素对煤炭市场的影响逐渐减退，煤炭期货交易市场供应将继续增加。沿海六大电厂库存总量维持在1200万吨以上，存煤天数在20天左右，在煤炭供应充足的条件下，下游动力煤采购进程放缓，预计“迎峰度夏”前，环渤海区域动力煤市场仍将面临下行的风险。