上周钢材价格开始转跌，焦炭、炼焦煤期货投资价格继续下跌，钢厂利润高位运行。上周焦炭、焦煤期价跌幅大于螺纹、铁矿期货，煤炭供应同比大幅增长是压制期价的主要原因。从持仓来看，目前煤焦主力1709合约仍维持净多持仓，显示煤焦暴跌后风险得到释放，高贴水下主力保持着较强的做多热情，因此煤焦期价进一步下跌空间不大。套利方面，焦炭、焦煤1709合约比价下降至1.48，独立焦化企业开工率上升，且焦炭销售困难，焦炭基本面不佳，目前独立焦化企业炼焦煤库存下降较低水平，对炼焦煤去库存引发的下跌偏短利空，中期则反而有利于炼焦煤价格企稳，建议买焦煤抛焦炭少量入场。上周焦炭、焦煤1-9价差变化不大，考虑到1月份是煤焦需求较好月份，后期可能存在买1抛9套利机会。

　　上周焦炭、焦煤暴跌，其中焦炭1709合约跌9.91%，焦煤1709合约跌9%，焦煤略强于焦炭。上周焦炭、炼焦煤现货同样继续下跌，因此，焦炭、焦煤期货维持大幅贴水，6月份是钢材(2939, -118.00, -3.86%)传统需求淡季，螺纹补跌对煤焦形成拖累，但期货大幅贴水对做多更为有利。

　　焦炭、焦煤1709合约比价下降至1.48，独立焦化企业开工率上升，且焦炭销售困难，焦炭基本面不佳，目前独立焦化企业炼焦煤库存下降较低水平，对炼焦煤去库存引发的下跌偏短利空，中期则反而有利于炼焦煤价格企稳，建议买焦煤抛焦炭少量入场。上周焦炭、焦煤1-9价差变化不大，考虑到1月份是煤焦需求较好月份，后期可能存在买1抛9套利机会。淡季即将来临，期货投资市场预期变化对行情影响大，人民币升值或增加炼焦煤进口量。