10月份焦炭产量同比大幅上升，主要与10月份独立焦化企业利润处于高位及去年同期基数较低有关，统计局数据显示，2016年10月份全国焦炭产量3993万吨，同比增长7.3%。11月份焦炭期货交易价格大幅上涨，涨幅大于炼焦煤，加上炼焦副产品价格有所上涨，11月份华北地区独立焦化企业利润大幅上升，大部分独立焦化企业利润在100-250元/吨，11月中旬以来山西、河北、河南等地区受环保治理力度加影响，独立焦化企业开工率自高位回落，且焦炉开工率降幅大于高炉。从样本独立焦化企业开工率情况看，截至12月2日，大型独立焦化企业开工率大幅下降至79.5%，小型独立焦化企业开工率小幅下降至75.6%。独立焦化企业开工率下降对焦炭价格形成较强支撑。此外，近期焦炭、炼焦煤库存仍然处于低位，截至12月2日，下游钢铁行业焦炭平均库存可用天数维持在6天，炼焦煤平均可用天数维持在10天，国内独立焦化企业平均焦炭库存小幅上升至0.85万吨。钢厂煤焦库存增幅不大，而独立焦化企业炼焦煤库存大幅上升，总体上看焦炭、炼焦煤供应紧张并未缓解。由于汽运运费上涨幅度接近30%，冬季运费一般更高，因此1月前钢厂补库需求强烈，在钢厂不发生大规模限产的情况下焦炭低库存格局仍将持续。

　　10月份全国生铁产量5876万吨，同比增长3.6%，1-10月份全国生铁产量为58635万吨，同比增长0.1%。中国钢铁工业协会最新数据显示，11月上旬钢协会员单位粗钢日均产量172.22万吨，旬环比增2.07%，11月份钢厂增加了检修，全国高炉开工率下降至76%左右。截至11月上旬末，重点企业钢材库存为1291.48万吨，旬环比增长3.52%，较去年同期水平下降14.06%。截至12月2日五大钢材品种社会库存总量为872.58万吨，较去年同期水平下降3.33%。11月份钢材价格涨跌幅度明显扩大，市场对明年春季钢材需求的看法不一，目前钢材库存绝对值偏低将是支撑冬季钢材价格的关键因素。11月28日，上海、天津升级楼市调控政策，对房地产市场起到一定降温效果，不过考虑到房屋销量下滑后并不会马上影响房屋新开工，因此短期来看钢材需求不会出现大幅下降。

　　今年前十月原煤产量同比降幅超过10%，而生铁粗钢产量同比上升，今年炼焦煤库存大幅下降，前期钢厂采购炼焦煤困难，导致炼焦煤价格大幅飙升。11月份钢厂及独立焦化厂均受环保影响开工率有所下降，炼焦煤需求减少，因此焦煤现货涨势明显放缓。部分钢厂执行限产后焦炭紧张情况大幅缓解，有钢厂已经向焦化厂提出降价要求，暂时未被接受，但已经反映市场追涨热情明显减弱。目前焦炭1701合约贴水幅度超过250元/吨，贴水幅度大于焦煤1701合约，加上1月份汽运运费或处于高位，交割对买方更加有利，建议逢低做多焦炭1701合约。虽然煤焦1705合约利空因素较多，但考虑到期货交易深度贴水，建议中线空单暂且观望。